Raport o funkcjonowaniu polskiego rynku finansowego w ujęciu ...

Raport o funkcjonowaniu polskiego rynku finansowego w ujęciu międzysektorowymKDPW jest zobowiązany do zarządzania zarówno ryzykiem operacyjnym,jak i rozliczeniowym. Na ryzyko rozliczeniowe składa się ryzyko kredytowe orazryzyko płynności. Procedura dostawy za płatność, na której bazuje rozrachunektransakcji znacznie ogranicza występowanie ryzyka kredytowego. Polega ona naprzepływie papierów wartościowych pomiędzy kontami uczestników KDPW przyuprzedniej realizacji zleceń płatniczych na rachunku banków płatników. W celuograniczenia ryzyka płynności wprowadzono rozbudowany system zabezpieczeń.Na rynku kasowym zalicza się do niego między innymi fundusz rozliczeniowy.Natomiast na rynku terminowym stosuje się ponadto system limitów transakcyjnychoraz depozytów zabezpieczających.Według ustawy o obrocie instrumentami finansowymi do zadań KDPW należytakże prowadzenie systemu gwarantowania rozliczeń transakcji zawartych narynku regulowanym giełdowym i pozagiełdowym.Celemrozbudowanegosystemuzabezpieczeńjest ograniczenieryzyka płynnościKDPW prowadzisystemgwarantowaniarozliczeń transakcjizawartych na rynkuregulowanymNatomiast art. 65 powyższej ustawy zobowiązuje uczestników KDPW do „wnoszeniado Krajowego Depozytu wpłat, z których tworzy się fundusz zabezpieczającyprawidłowe rozliczenie zawartych transakcji”, tzw. fundusz rozliczeniowy.Regulamin funduszu 71 oraz wszelkie przeprowadzane w nim zmiany podlegajązatwierdzeniu przez KNF. Na fundusz składają się wpłaty wnoszone przezuczestników rozliczających, które stanowią ich współwłasność łączną 72 . Wysokościwpłat ustalane są proporcjonalnie do transakcji rozliczanych przez danegouczestnika 73 . Składa się on z części wyodrębnionych funkcjonalnie a w składkażdej z nich wchodzą środki, których celem jest zapewnienie bezpieczeństwarozliczeń określonych rodzajów transakcji lub transakcji zawieranych na poszczególnychrynkach 74 . Obecnie wyspecyfikowane są cztery części funduszu:Fundusz Gwarantowania Rozliczeń Transakcji Giełdowych, Fundusz GwarantowaniaRozliczeń Transakcji zawieranych w alternatywnym systemie obrotu organizowanymprzez BondSpot, Fundusz Gwarantowania Rozliczeń Transakcjizawieranych w alternatywnym systemie obrotu organizowanym przez GPW orazFundusz Gwarantowania Rozliczeń Giełdowych Transakcji Terminowych. Każdaz wyodrębnionych części funduszu składa się z zasobu podstawowego i zasoburezerwowego.Funkcję tęspełnia funduszrozliczeniowyDla transakcji dokonywanych na rynku instrumentów pochodnych uczestnicyrozliczający zobowiązani są do wniesienia dodatkowych depozytów – wstępnegodepozytu rozliczeniowego oraz właściwego depozytu zabezpieczającego 75 .Wniesienie wstępnego depozytu rozliczeniowego jest warunkiem rozpoczęciadziałalności w obrocie na rynku instrumentów pochodnych. Zabezpiecza on ryzykozwiązane z pozycjami otwartymi w ciągu dnia, do momentu wniesienia dlanich właściwego depozytu zabezpieczającego. Właściwy depozyt zabezpieczającySystem gwarancjirozliczeń transakcjina instrumentachpochodnychjest opartyna mechanizmiedepozytuzabezpieczającego71Regulamin Funduszu Rozliczeniowego przyjęty uchwałą nr 10/60/98 Rady Nadzorczej Krajowego DepozytuPapierów Wartościowych SA z dnia 28 września 1998 r., zatwierdzony decyzją Komisji PapierówWartościowych i Giełd z dnia 4 grudnia 1998 r. Stan prawny począwszy od dnia 31 maja 2010.72Art. 67, ust. 1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi.73Systemy rozrachunku papierów wartościowych w Polsce i w Unii Europejskiej.74Art. 67, ust. 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi.75Systemy rozrachunku papierów wartościowych w Polsce i w Unii Europejskiej.Komisja Nadzoru Finansowego105