Raport o funkcjonowaniu polskiego rynku finansowego w ujęciu ...

Materiały i opracowania Urzędu Komisji Nadzoru Finansowego3.4.2 Rynek instrumentów dłużnychKształt polskiego rynku instrumentów dłużnych determinuje skala rynku papierówskarbowych. Wielkość rynku korporacyjnych instrumentów dłużnych pozostajeznikoma, jak na rozwój gospodarczy Polski, potrzeby kapitałowe przedsiębiorstwi sytuację analogicznych rynków w innych krajach europejskich. Nadziejąna większą liczbę emisji długu korporacyjnego są planowane zmiany prawne– nowelizacja ustawy o obligacjach (patrz Ramka 7).Skarbowe papiery wartościoweNa koniec marca 2011 roku całkowite zadłużenie Skarbu Państwa wyniosło 732,3mld zł (w tym zadłużenie krajowe 532,8 mld zł), co oznacza wzrost o 57,5% naprzestrzeni pięciu lat (dla zadłużenia krajowego był to wzrost o 61,5%) i o 11,8%w ciągu roku (zadłużenie krajowe wzrosło w ciągu ostatniego roku o 11,3%).Krajowe zadłużenie z tytułu skarbowych papierów wartościowych wzrosło w ciągupięciu lat o 63,2% do poziomu 532,8 mld zł (w ciągu roku wzrosło o 11,3%).Zadłużenie zagraniczne Skarbu Państwa wyniosło 199,5 mld zł (wzrost o 47,7%w ciągu pięciu lat i o 13% w ciągu roku), przy czym 156 mld zł wynosi dług z tytułuskarbowych papierów wartościowych (odpowiednio: wzrost o 61,4% i 8,3%).Rysunek 61. Krajowe zadłużenie Skarbu Państwa z tytułu długoterminowychskarbowych papierów wartościowychŹródło: Ministerstwo FinansówPo znacznymwzroście w czasiekryzysu obserwujesię stabilizacjęrentownościobligacji SkarbuPaństwaRentowność polskich papierów skarbowych wykazywała w ostatnich latach dużązmienność, która była związana z gwałtownymi wydarzeniami na światowychrynkach finansowych. Szczególnie znaczący był początek III kw. 2008 r., kiedyrentowności obligacji o wszystkich terminach zapadalności wzrosły powyżej 7%w skali roku. W ostatnich miesiącach na rynku tym obserwowana jest stabilizacja,przy czym największy spadek rentowności dotyczył obligacji o najkrótszychterminach wykupu (do 1 roku).84