Raport o funkcjonowaniu polskiego rynku finansowego w ujęciu ...

Raport o funkcjonowaniu polskiego rynku finansowego w ujęciu międzysektorowym(definiowanej jako tempo przyrostu portfela kredytów) banków o przeważającymkapitale krajowym.Zdezagregowane równanie opisujące przyrost kredytu przyjmuje następującąpostać:Δcre it= 0,122 + 1,004Δgdp it+ 0,068Δ(A/GDP it) – 0,335 ΔRATINGit +(3,79) (11,23) (10,34) (3,24)– 0,090 SPREAD t+ 0,090 OWNER it+ ε it;(3,69) (1,67)Gdzie: Δgdp – dynamika produktu krajowego brutto kraju goszczącego,Δ(A/GDP) – relatywna miara aktywów „banku-córki”,ΔRATING – zmiana oceny wiarygodności (ratingu) „banku-matki”,SPREAD – miara płynności rynku depozytów międzybankowychw euro,OWNER – zmienna jakościowa przyjmująca wartość 1 o ile bankjest zależny kapitałowo od podmiotu zagranicznego, 0 jeśli nie.Statystycznie istotna większa dynamika akcji kredytowej „banków-córek”może być w tym ujęciu interpretowana jako przewaga wynikająca z dostępudo wsparcia w ramach grupy kapitałowej (z reguły od zagranicznegopodmiotu dominującego).Analiza czynników mających wpływ na efektywność funkcjonowania tegokanału wskazuje, że tempo przyrostu kredytu jest związane z płynnościąna macierzystym (europejskim) rynku pieniężnym, której miarą jest różnicapomiędzy stawkami EURIBOR oraz rentownością niemieckich krótkoterminowychpapierów skarbowych (Rysunek 26). Oznacza to, że aktywność„banków-córek” na rynkach lokalnych jest uzależniona od płynności europejskiegorynku finansowego i jest to istotny czynnik ryzyka z punktuwidzenia stabilności dostępu do źródeł finansowania. Z drugiej stronyw świetle uzyskanych wyników efekt zarażania lokalnych rynków finansowychw czasie kryzysu finansowego lat 2008-2009 nie może być wiązanyz obecnością w lokalnych systemach bankowych podmiotów zależnych odinstytucji zagranicznych.Finansowaniezagranicznekrajowej akcjikredytowejjest źródłemdodatkowegoryzykaIstotnym statystycznie czynnikiem ryzyka jest również sytuacja finansowasamego podmiotu dominującego (zmienna RATING). Spadek wiarygodności,wyrażony obniżeniem oceny przyznawanej przez agencje ratingowe,jest również skorelowany w sposób statystycznie istotny z mniejszą dynamikąakcji kredytowej zależnych od niego banków działających w krajachEuropy Środkowo-Wschodniej.Istotne znaczeniema stabilny dostępdo finansowaniaprzez podmiotdominujący1Loan-To-Deposit, iloraz salda kredytów i depozytów w systemie bankowym.2M. Kruszka, Banki zależne od zagranicznych instytucji finansowych – wybrane aspektystabilności systemów finansowych w krajach Europy Środkowo-Wschodniej, UKNF, Warszawa2011Komisja Nadzoru Finansowego39