Raport o funkcjonowaniu polskiego rynku finansowego w ujęciu ...

Raport o funkcjonowaniu polskiego rynku finansowego w ujęciu międzysektorowym5 KONKLUZJEPomimo kryzysu lat 2008-2009 krajowy rynek finansowy doświadczył znacznegorozwoju pod względem rozmiarów wzajemnych powiązań pomiędzy sektoramigospodarki krajowej oraz sektora zagranicznego. Tym niemniej intensywnośćpośrednictwa finansowego w polskiej gospodarce pozostaje nadal stosunkowoniska a gęstość sieci powiązań finansowych niższa niż w gospodarkach krajówstrefy euro. Należy również zauważyć, że w ujęciu bilateralnych ekspozycji rozwójkrajowego systemu finansowego miał w ostatnich latach charakter wzrostuekstensywnego, bez istotnej zmiany topologii istniejących powiązań brutto anicharakteru zależności. Efekt ten również miał wpływ na ograniczone rozprzestrzenianiesię negatywnych szoków w polskiej gospodarce.Charakter powiązańfinansowychpomiędzysektorami rynkufinansowegopozostajew ostatnich latachstabilnySzczególne znaczenie dla funkcjonowania rynku finansowego ma wzrost sektorainstytucji monetarnych (banki, spółdzielcze kasy oszczędnościowo-kredytowe,fundusze rynku pieniężnego, etc.), przejawiający się rosnącą sumą bilansowąoraz wagą związków z sektorami przedsiębiorstw niefinansowych, gospodarstwdomowych oraz sektorem publicznym, wynikające z funkcji pośrednictwa finansowego.Jest on nie tylko największym sektorem rynku finansowego w Polsce,ale również najbardziej centralnym w sensie intensywności powiązań z pozostałymisektorami gospodarki.Monetarneinstytucjefinansowe mająkluczowe znaczniew sieci powiązańpolskiej gospodarkiRosnącemu znaczeniu instytucji monetarnych w ostatnim czasie towarzyszyzwiększenie zaangażowania ze strony podmiotów zagranicznych. Rosnąca aktywnośćsektora zagranicznego jest szczególnie widoczna w bezpośrednich powiązaniachz krajowymi sektorami niefinansowymi oraz sektorem publicznym.Znaczna aktywność sektora zagranicznego w porównaniu do sektorów krajowychprzejawia się najbardziej dobitnie w rosnącym powiązaniu bilansowym z krajowymsektorem instytucji monetarnych.Aktywnośćpodmiotówzagranicznych nakrajowym rynkufinansowym jestznacznaTrwający w strefie euro kryzys związany z problemami wypłacalności niektórychkrajów członkowskich zwrócił szczególną uwagę na ryzyka pojawiające się nastyku krajowego sektora bankowego i zagranicy, zwłaszcza funkcjonowania nakrajowym rynku modelu „matka-córka” oraz na czynniki wpływające na efektywnośćtego modelu jako kanału dostępu do zagranicznych zasobów oszczędności.Analiza doświadczeń systemów finansowych Europy Środkowo-Wschodniejostatnich lat, w tym okresu kryzysu finansowego, pozwala na stwierdzenie,że najważniejsze z nich to płynność na rynku pieniężnym „banku-matki”, jakrównież ocena jego wiarygodności kredytowej. Obniżenie ratingu podmiotu dominującegoprzekłada się na wyhamowanie akcji kredytowej „banku-córki”, costawia pod znakiem zapytania użyteczność dla krajowego rynku „spółek-matek”o niskiej wiarygodności.Z punktu widzenia powiązań z sektorami niefinansowymi krajowej gospodarki,efektywność pośrednictwa finansowego realizowana przez sektor bankowy jestuzależniona od czynników makroekonomicznych, ale również cech charakteryzującychposzczególne podmioty tego sektora takich jak realizowana marża procentowaoraz jakość portfela kredytowego. Analiza wrażliwości wskazuje w szczególności,że wzrost wolumenu kredytów zagrożonych ma istotne znaczenie dlaDuże znaczeniedla stabilnościpolskiego systemufinansowego mająrelacje w ramachgrup kapitałowychkrajowych bankówEfektywnośćpośrednictwafinansowegow kanalekredytowymjest uzależnionaod utrzymaniaodpowiedniejjakości portfelakredytowegoKomisja Nadzoru Finansowego119