Raport o funkcjonowaniu polskiego rynku finansowego w ujęciu ...

Materiały i opracowania Urzędu Komisji Nadzoru Finansowegowych instrumentów dłużnych (patrz sekcja 3.4.2). Jak wynika z przeprowadzonejanalizy rośnie finansowanie działalności przedsiębiorstw poprzez więzi o charakterzehandlowym i kredytu kupieckiego.Zarównow przypadkustrefy euro jaki Polski, MFIodgrywa kluczowąrolę w systemierachunkówfinansowychW strefie euroznacznie bardziejistotną rolęodgrywa OFI niżw PolscePorównanie systemu finansowego w Polsce i w strefie euro prowadzi do obserwacji,że kluczową rolę w systemie rachunków finansowych odgrywa sektor MFI.Jako główny pośrednik finansowy, utrzymuje zobowiązania w formie depozytówzbieranych głównie od HH, NFC i ROW, podczas gdy trzyma aktywa w formie pożyczekgłównie skierowanych do tych sektorów. Jednak w strefie euro sektor MFIodgrywa znacznie bardziej aktywną rolę na rynkach udziałowych i dłużnych papierówwartościowych, ponieważ emituje te papiery do HH, INS, OFI i ROW oraztrzyma papiery wartościowe emitowane głównie przez NFC, OFI, sektor rządowyi ROW. Skala powiązań między MFI i pozostałymi sektorami w strefie euro (w tymrównież z OFI i INS) wskazuje na jego kluczową centralną rolę w sieci i potencjalnienegatywny wpływ na ewentualne rozprzestrzenianie się kryzysu na pozostałesektory niż sektor MFI w Polsce.W ciągu ostatnich 10 lat w strefie euro znacząco wzrosła rola sektora OFI. Oznaczato nie tylko rozwój funduszy inwestycyjnych, ale również dynamiczny rozwójna obszarze wspólnej waluty podmiotów specjalnego przeznaczenia (SPV – SpecialPurpose Vehicle) do celów sekurytyzacji oraz innych pozabilansowych strukturOFI. Ten segment rynku jak również sieć jego powiązań z poszczególnymi sektoramigospodarki jest w strefie euro znaczniej bardziej rozwinięty niż w Polsce.34