FORTIS L FUND - Haussmann Patrimoine

FORTIS L FUND Bond Europe Emerging
Bond Europe Emerging
Politique d’investissement
Généralités
Le concept de « marchés émergents » est un concept positif qui implique une croissance plus forte que celle anticipée dans les
marchés des pays industrialisés, entraînant ainsi un potentiel d'investissement considérable et de rendement élevé.
Les pays émergents sont les pays qui se trouvent dans le processus de libéralisation économique, avec l'ouverture des
marchés financiers et le développement de capacités technologiques, requis pour une croissance économique durable.
La combinaison des facteurs sociaux et macro-économiques (PNB par habitant, croissance économique, niveau de dette
extérieure, rendements des capitaux investis, niveau d'enseignement, espérance de vie etc.) indiquent que les marchés et les
pays émergents peuvent être considérés comme un groupe hétérogène en voie de développement.
Certains marchés émergents offrent à l'investisseur des possibilités de diversification attrayante à travers leur croissance
potentielle, un cycle économique différent de celui des pays de l'OCDE et, un niveau de risque acceptable à l'heure actuelle.
Politique et objectif d’investissement
Ce compartiment investira (à concurrence d’au moins 2/3 de ses actifs) en obligations et produits de dettes et de taux d’intérêt
des pays de l’Europe émergente.
Les pays visés sont, de manière non limitative :
Hongrie, Pologne, République Tchèque, Slovaquie, Russie, Ukraine, Kazakhstan, Pays Baltes, Turquie, Biélorussie,
Slovénie, ....
D’une manière générale, et pour autant qu’il s’agisse de valeurs mobilières, les avoirs de ce compartiment seront investis en :
a) Emprunts d’Etats à long terme émis d’après les termes du Plan Brady (Pologne, Bulgarie, etc).
b) Obligations à moyen terme (émises par des entités publiques ou privées et généralement libellées en USD)
c) Valeurs mobilières (par ex. Bonds du Trésor (T-Bills, T-Bonds) et autres titres de dette publique et privée) émises et cotées
localement dans les pays visés.
d) Notes et warrants (à concurrence de maximum 15% de ses actifs) sur dettes souveraines ou panier de dettes souveraines.
e) Ce compartiment peut également détenir à titre accessoire des positions en titres de créances comportant des éléments
d’actions comme les emprunts convertibles.
f) Accessoirement, il pourra également détenir des valeurs mobilières ou notes structurées dont l’évolution du prix est indexée
sur celle de la prime de risque d’un émetteur souverain d’un pays émergent (prime de risque sur les obligations « marchés
émergents » libellés en USD).
Cette structure permet de prendre une exposition sur un instrument court terme, par opposition à un risque à plus long terme de
l’actif sous-jacent, que le fonds pourrait acheter et détenir directement.
Les risques liés à cette structure sont les suivants :
a) risques identiques aux risques de l’achat d’un titre en direct :
1 - celui de l’actif sous-jacent jusqu’à maturité de la Note : défaut du débiteur souverain, non transfert, convertibilité et force
majeure,
2 - le risque de marché : risque de baisse de prix de l’actif inhérent à tout achat de titres. Dans la pratique, ces « Notes » étant
généralement à beaucoup plus court terme que les obligations, le risque de marché est donc plus faible (le potentiel de
rendement également).
b) le risque spécifique à cette structure est le risque de contrepartie qui émet la « Note » indexée. Ce risque est limité par le
choix de contreparties bancaires de l’OCDE de premier plan. Dans le cadre de ses investissements, notamment en valeurs
mobilières autres que valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché
réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, le compartiment respectera les restrictions
d’investissement décrites à l'annexe 1 du prospectus complet, dont la limite de 10% d’investissement dans des titres de créance
qui sont assimilables, de par leurs caractéristiques, aux valeurs mobilières et qui sont notamment transférables, liquides et
d’une valeur susceptible d’être déterminée avec précision à tout moment.
Afin de réduire les risques, la société et le gestionnaire adopteront pour ce compartiment une stratégie de diversification :
Du point de vue géographique, les investissements seront limités à 25% de la valeur nette d’inventaire par pays avec un
maximum de :
- 100% en titres libellés en devise forte,
- 70% en titres libellés en devise locale,
- 10% en notes et warrants sur produits de dettes.
Afin de réduire le risque de taux d’intérêt, le compartiment pourra prendre des directions à la baisse par la vente de futures sur
les obligations du Trésor Américain notamment en couverture des obligations « Pays Emergents » libellées en US Dollar et à
taux fixe.
FORTIS L FUND - Prospectus complet - livre II - version NOVEMBRE 2006 190 / 394
Dans tous ses documents commerciaux, la Société peut également être dénommée « FORTIS » lorsque cette abréviation est suivie immédiatement du nom d'un
de ses compartiments