Rapport annuel complet en pdf - D'Ieteren Annual Report 2010

RAPPORT FINANCIER 115
NOTE ANNEXE 38: GESTION DES RISQUES FINANCIERS (suite)
Risque de change
L’objectif du groupe est de protéger ses flux de trésorerie et ses investissements d’une volatilité potentiellement importante des
marchés de change en couvrant chaque exposition contre une devise d’un montant significatif, c’est-à-dire supérieure à un million
d’euros, à une monnaie étrangère. Les expositions transactionnelles sont limitées et généralement non significatives. Dans le cas
contraire, elles sont réduites ou annulées dès qu’elles sont identifiées.
Les investissements en dehors de la zone euro génèrent des expositions de conversion. Celles-ci sont minimisées principalement
en créant des dettes libellées dans la même devise que les flux de trésorerie générés par les actifs correspondants. Pour compléter
ces couvertures naturelles, le groupe utilise des instruments financiers tels que des contrats de change à terme, des swaps, des
options simples de change et, le cas échéant, des «cross currency swaps».
Les niveaux de couverture sont revus périodiquement en fonction des conditions de marché et chaque fois qu’un actif significatif est
acheté ou vendu.
Toutes autres choses étant égales par ailleurs, une appréciation/dépréciation de 10 pourcents de l’euro par rapport aux devises
ci-dessous au 31 décembre aurait augmenté/diminué les capitaux propres et le résultat des activités poursuivies, comme montré
ci-dessous:
DIETEREN RAPPORT ANNUEL 2010
en millions de EUR Résultat des activités poursuivies Capitaux propres
10% d’appréciation 10% de dépréciation 10% d’appréciation 10% de dépréciation
31 décembre 2010
EUR/GBP 7,2 -7,3 -17,9 20,1
EUR/USD -0,3 0,3 -0,3 0,3
EUR/CHF -0,8 0,8 -3,1 3,1
31 décembre 2009
EUR/GBP -1,5 1,5 -1,9 2,0
EUR/USD -0,2 0,1 1,9 -2,0
EUR/CHF 3,6 -3,6 -2,4 2,4
Risque de contrepartie
Les limites d’exposition au risque de contreparties financières sont fixées eu égard aux dérivés et aux dépôts d’argent en termes de
montants et de durée. Ces transactions sont réalisées avec un nombre limité de banques pré-déterminées sur base de leurs
notations de crédit publiées et contrôlées au minimum une fois par an. La notation minimale requise est A- (Standard and Poor’s).
Des limites de durée d’exposition par catégorie de transactions ont été mises en place afin de protéger les liquidités et de diminuer
les risques de défaillance des contreparties. Les instruments et leur documentation doivent être autorisés avant la négociation des
transactions envisagées.
Il n’existe pas de risques significatifs de prix autres que ceux mentionnés ci-dessus.
Dans ce cadre ainsi défini, une large autonomie est octroyée à chacun des trois secteurs d’activité.
Evaluation des instruments financiers par catégorie
La norme IFRS 7 requiert la publication d’informations sur la manière dont les évaluations à la juste valeur s’inscrivent dans la
hiérarchie des justes valeurs. Le tableau suivant présente les actifs et passifs financiers du groupe évalués à la juste valeur, selon
la hiérarchie des justes valeurs :
en millions de EUR 2010 2009
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total
Actifs non-courants et courants:
Actifs financiers disponibles à la vente 0,2 - - 0,2 0,1 - - 0,1
Dérivés détenus à des fins de couverture - 4,9 - 4,9 - 0,8 - 0,8
Dérivés détenus à des fins de transaction - 19,7 2,2 21,9 - 19,0 1,9 20,9
Trésorerie et équivalents de trésorerie - - - - 234,8 - - 234,8
Total des actifs 0,2 24,6 2,2 27,0 234,9 19,8 1,9 256,6
Passifs non-courants et courants
Dérivés détenus à des fins de couverture - 30,2 - 30,2 - 62,7 - 62,7
Dérivés détenus à des fins de transaction - 24,7 - 24,7 - 36,0 - 36,0
Total des passifs - 54,9 - 54,9 - 98,7 - 98,7