Mise en page 1 - Paper Audit & Conseil

Le coût de l’endettement financier net est constitué des charges financières décaissées sousdéduction des produits financiers encaissés.Information sur le résultat net par action et résultat dilué par actionLe résultat net par action s’obtient par le rapport du résultat sur le nombre moyen pondéréannuel d’actions.Le résultat net dilué par action s’obtient par le rapport du résultat net sur le nombre potentielmoyen pondéré d’actions.4) FACTEURS DE RISQUES FINANCIERSRisque de liquiditéLe Groupe n’encourt pas de risque de liquidité et dispose de lignes de crédit court termenégociées auprès de six grandes banques. Ces facilités de caisse ne font l’objet d’aucuncovenant particulier. La classification court terme/long terme figure dans les notes 7 et 9. Autotal, les lignes de crédit non confirmées négociées s’élèvent à 105 millions d’euros dontl’utilisation varie quotidiennement. Elles sont utilisées en moyenne à hauteur de 30 millionsd’euros.Risque de créditEn 2009, la société dispose de lignes de crédit à court terme renouvelables annuellement pourfinancer principalement son BFR et les opérations de croissance externe. La trésorerie généréeest affectée au remboursement des découverts bancaires, ainsi qu’au financement du besoin enfonds de roulement généré par la croissance organique, des opérations de croissance externe etdes investissements corporels et incorporels.Le Groupe s’est néanmoins assuré la capacité à mettre en place dans des délais courts desfinancements à moyen terme pour financer une opération de croissance externe qui requerraitdes investissements significativement supérieurs à la génération de trésorerie annuelle.En avril 2010, le Groupe a confirmé ses lignes de crédit, dans le cadre d’un « club deal » etdispose ainsi d’une ligne de 110 M€ de financements confirmés. Il dispose également de lignesde crédit à court terme non confirmées, renouvelables annuellement. Ce « club deal » imposeles ratios suivants à respecter tant que le contrat sera en vigueur et tant q’une avance sera encours :- Ratio « Endettement financier net / Résultat opérationnel d’activité ». Ce ratio doit êtreinférieur à 1,7.- Ratio « Endettement financier net / Fonds propres ». Ce ratio doit être inférieur à 0,6.- 161 -