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dossier
LES CryPTo monnAIES : unE InSéCurITé QuI nuIT À LA ConFIAnCE
(5) L’arbitrage consiste à
acheter sur une place pour
vendre sur une autre en
profitant des écarts de
cours ; cette activité permet
de lisser les cours.
(6) Le risque de change est
le risque de perte liée aux
variations de valeur d’une
devise.
(7) La valeur de l’euro, par
exemple, est d’abord
déterminée par la quantité
de biens et de services
produits au sein de l’uE et
qui donc peuvent être
acquis en euro.
détenteurs :
D’aucuns affirment
qu’il s’agit là d’un
défaut de jeunesse
qui passera avec le
temps. C’est peu
probable, l’instabilité
étant inhérente par
construction. Le
bitcoin fait donc
courir un fort risque
de change 6 aux
– il ne possède pas de valeur intrinsèque,
qui jouerait le rôle d'un garde-fou ; les
métaux précieux, par exemple, ont une
valeur a minima qui est celle fixée par
l'offre et la demande industrielles ; son
pouvoir d’achat s’établit en fonction de
son taux de change ;
– aucune banque centrale n'intervient
pour maintenir sa valeur de change ;
– il n’est pas adossé à une économie et
de ce fait, la masse monétaire de bitcoins
n’est pas garantie par une production de
biens et de services 7 ;
– il est en concurrence permanente avec
les monnaies officielles et avec les autres
crypto-monnaies, ces dernières offrant les
mêmes services, voire plus ; un simple
effet de mode ou un engouement même
passager pour une monnaie virtuelle
concurrente se feraient alors sentir sur le
cours du bitcoin ; ainsi le « monero » dont
les promoteurs affirment qu’il est des plus
anonymes a vu son cours doubler au
cours de l’été 2016 et se pose en rival ;
– la détention des bitcoins apparaît très
concentrée : moins de 50 personnes
possèdent 30 % des bitcoins, moins de
1000 en conservent la moitié ; l'étroitesse
du marché fait que des variations de
volumes échangés même réduites
entraînent des variations de cours
importantes, voire facilitent des
manipulations de cours.
Il en résulte que le bitcoin est d’une
nature très volatile. Il se montre très
sensible au contexte politique. Sa
première envolée, celle qui l’a fait
connaître, date du printemps 2013 avec
la crise chypriote et ses conséquences,
notamment le blocage des comptes
bancaires de l’île. De même, la crise
grecque de l’été 2015 et le Brexit au
début de l’été 2016 ont provoqué des
sursauts. A l’inverse, des prises de
bénéfice après de fortes envolées, des
interdictions ici ou là, ou le piratage de
plateformes ont fait chuter les cours. Pour
illustrer ces variations, il suffit de constater
une chute de l’équivalent de 110 € (par
bitcoin …) en 3 jours fin juillet 2016 à la
suite du vol de 119 756 bitcoins sur la
plateforme BIFInEX. Dans l’autre sens, le
cours du bitcoin a pris 10 % entre le 4 et
le 11 septembre 2016 et même 3 % en
une heure le 11 octobre 2016 … L’activité
économique s’accorde mal avec une
monnaie dont, au final, on ne sait trop
quel sera son pouvoir d’achat, même à
court terme.
4 e trimestre 2016 Revue de la Gendarmerie Nationale
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