Bilancio Individuale Banca Carige - Gruppo Banca Carige

valori in % 2012 2013 2014
ECONOMIA REALE
PIL -0,3 0,6 0,9
Consumi interni delle famiglie -0,2 0,5 0,7
Investimenti fissi lordi 0,2 3,2 4,2
Tasso di inflazione (medio annuo) 1,7 1,9 2,0
Tasso di disoccupazione 8,5 8,5 8,2
SETTORE BANCARIO
Raccolta a breve 3,4 3,4 3,5
Raccolta a m/l 1,1 2,5 2,9
TOTALE RACCOLTA 2,2 3,0 3,2
Impieghi a breve 2,7 3,5 3,6
Impieghi a m/l 3,5 3,5 3,9
TOTALE IMPIEGHI 3,2 3,2 3,8
TOTALE AFI 2,3 3,8 4,3
Ricavi da servizi 1,5 4,4 5,4
Spese del personale -0,9 -0,1 0,2
Costi operativi -1,4 0,2 0,2
I dati previsionali, pur tenendo in considerazione il contesto macroeconomico non favorevole,
incorporano la forte propensione della Banca a generare reddito attraverso la spinta commerciale
attuata sul comparto creditizio, il costante controllo dei costi operativi ed il presidio del rischio.
Al termine della valutazione analitica dei flussi è prevista una misurazione del cosiddetto valore
terminale della CGU (terminal value) determinata capitalizzando all’infinito (rendita perpetua crescente)
il flusso di cassa “a regime”, calcolato sulla base dell’ultimo esercizio (5°) normalizzato ad un tasso di
crescita costante (g) del 2%, pari al tasso di inflazione medio previsto in Italia alla fine del 2014.
Nella determinazione del valore d’uso i flussi finanziari sono stati attualizzati ad un tasso che riflette le
valutazioni di mercato del costo del capitale impiegato (Ke).
A questo fine è stato adottato un tasso di attualizzazione del 9% pari al costo del capitale (cost of
equity) calcolato con la metodologia CAPM (Capital Asset Pricing Model) pari alla somma del
rendimento di investimenti privi di rischio e di un premio per il rischio.
In particolare le componenti adottate per determinazione del tasso di attualizzazione sono stati i
seguenti:
Tasso free risk: 4,8% (determinato come rendimento medio degli ultimi 2 anni dei titoli di Stato
italiani decennali);
Equity risk premium: 5,00% (corrisponde alla mediana dei premi per il rischio assunta dagli
equity analysts). Per la determinazione di questo parametro sono stati utilizzati i dati societari di
significative imprese quotate prese a campione sul mercato borsistico italiano;
Coefficiente β: 0,849 (determinato come beta adjusted sulla base della regressione lineare dei
dati settimanali, degli ultimi 24 mesi, ricavati da Bloomberg e riferiti a Banca Carige).
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