IAN - Gerdau

ITEM 11. INFORMAÇÕES QUANTITATIVAS E QUALITATIVAS SOBRE RISCOS DE MERCADO
A Companhia está exposta a alguns riscos de mercado relacionados, mas não limitados, a taxas de
câmbio (real brasileiro e dólar canadense versus dólar americano), ativos indexados, e instrumentos
financeiros baseados em taxas de juros. Em 2001, a flutuação na taxa de câmbio do real contra o dólar
americano apresentou uma desvalorização de 18,67% (o dólar americano foi cotado a R$1,9554 em 31 de
dezembro de 2000 e a R$ 2,3204 em 31 de dezembro de 2001). A exposição da Companhia aos riscos de
mercado deriva principalmente de seus contratos financeiros. Além disso, a desvalorização da moeda (risco
das taxas de câmbio) aumenta com a inflação, e as taxas de juros podem causar impacto na capacidade
financeira e no fluxo de caixa da Companhia. (Ver “Item 3.D. – Fatores de Risco– Fatores Relacionados ao
Brasil e à Companhia – Efeitos da Desvalorização Cambial e Flutuações na Taxa de Câmbio”).
A Companhia tem um Eurobônus, emitido em 24 de maio de 1996, de US$ 130 milhões, o qual irá
vencer em 24 de maio de 2004. Esse bônus está completamente protegido de variações cambias entre o R$
e o US$. Além da operação com eurobônus, outras operações de hedge foram feitas em 2001. Em dezembro
de 2001, o montante total protegido era de US$ 225,6 milhões (Ver Item 5, Endividamento e Estratégia
Financeira). A Gerdau S.A. não depende de matérias-primas importadas e, por essa razão, não precisa se
proteger contra a variação preços de insumos importados. Estes são produzidos localmente (sucata de aço e
ferro-gusa) e não flutuam em acordo com os preços internacionais.
A Companhia mantém os ativos expressos em reais e, em menor escala, em dólares canadenses e
norte-americanos, e em pesos chilenos, argentinos e uruguaios. Regularmente, a Companhia tem ganhos ou
perdas devido a movimentos de câmbio entre tais moedas e o dólar norte-americano. Ao mesmo tempo, a
Companhia tem empréstimos contraídos no Brasil, indexados ao dólar norte-americano e a outras moedas, os
quais também sofrem o impacto das taxas de câmbio entre essas moedas e o real. Como resultado, a
Companhia pode ser exposta a grandes perdas cambiais por outras desvalorizações do real brasileiro e/ou de
outras moedas frente ao dólar norte-americano. A receita líquida das de vendas, lucro bruto e margens
operacionais também podem ser influenciados por taxas de câmbio. As vendas da Companhia, expressas nas
moedas do Brasil, Canadá, Uruguai, Chile, Argentina e Estados Unidos, representavam 63,6%, 8,9%, 0,7%,
2,7%, 0,6% e 23,5%, respectivamente, da receita bruta consolidada das vendas da Companhia para o ano
encerrado em 31 de dezembro de 2001. Uma vez que as demonstrações financeiras da Companhia com base
no GAAP norte-americano são expressas em dólares norte-americanos, a receita líquida das de vendas e
outras contas das demonstrações financeiras (incluindo a receita líquida) poderiam ser afetadas
desfavoravelmente pela desvalorização de uma moeda local em relação ao dólar norte-americano.
Com o objetivo de minimizar o efeito da variação cambial sobre o passivo, a empresa contratou
operações de swap. Dívidas em dólar foram trocadas por dívidas em reais atreladas ao CDI. As operações
de swap estão discriminadas na tabela a seguir:
Empresa e consolidado
Data da contratação Objeto Valor (US$ mil) Proporção CDI Vencimento
12.02.2001 Eurobônus 50,000 84,5% 20.05.2004
12.02.2001 Eurobônus 50,000 87,0% 20.05.2004
18.07.2001 Eurobônus 30,000 103,7% 20.05.2004
30.03.2001 Importação 9,515 100,0% 04.10.2004
04.10.2001 Importação 32,556 100,0% 25.06.2002
05.12.2001 Importação 12,559 100,0% 23.12.2002
16.07.2001 Pré-pagamento 30,710 80,30% 01.03.2006
18.07.2001 Pré-pagamento 10,236 92,80% 01.03.2006
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