NOVÍSSIMO DICIONÁRIO DE ECONOMIA - A Disciplina

151 CUSTO BRASILou o setor real da economia, e mostra que osgastos de consumo, de investimento ou as despesasdo governo se elevam quando as taxas dejuros diminuem. A curva LM, por outro lado,mostra que, no âmbito financeiro, um aumentonos gastos só é viabilizado com um deslocamentopara cima das taxas de juros. A razão dissoestaria na teoria da preferência pela liquidez daspessoas, proposta por Keynes, segundo a qualas pessoas preferem manter seus valores na formamais líquida possível, isto é, na forma dedinheiro ou de depósitos à vista, para realizartransações — dadas as oportunidades — e investirnos mercados financeiros especulativos.Quando os gastos se elevam, as pessoas necessitamde mais dinheiro para realizar as transações.Se o volume de dinheiro em circulação fossefixo, as pessoas só poderiam realizar seu desejode aumentar os gastos se os saldos monetáriosmantidos para garantir a liquidez diminuíssem.Para que essa redução ocorra, é necessárioque as taxas de juros aumentem. Na esferafinanceira, portanto, a relação é entre maioresgastos e taxas de juros mais elevadas. O perfilda curva LM é, portanto, ascendente. Os níveisde equilíbrio entre renda (produto) e taxas dejuros são fornecidos pela intersecção das curvasIS e LM. Do ponto de vista da eficácia da políticafiscal, as curvas IS-LM funcionariam da seguintemaneira: maiores despesas do governo ou reduçãodos impostos aumentariam a renda daspessoas e, portanto, provocariam maiores dispêndiosna seqüência. A curva IS seria deslocadade IS1 para IS2. Este aumento dos gastos provocauma necessidade adicional de dinheiropara as transações, o que, por sua vez, provocauma elevação das taxas de juros. O aumentoinicial dos gastos Y3 - Y1 sofre uma redução(passa a Y2 - Y1), mas o impacto final da políticafiscal ainda promove o crescimento da renda oudo produto, pois Y2 - Y1 é positivo.Y 1 Y 2 Y 3LMIS 1IS 2Este esquema representa uma determinada interpretaçãoda Teoria Geral de Keynes. No entanto,na medida em que chama a atenção paraas condições de equilíbrio do sistema, não focalizadevidamente a estrutura subjacente e umadas questões que perpassam toda a obra keynesiana:a incerteza que caracteriza o mercadomonetário e financeiro. Veja também Curva dePhillips; Reagnomics; Supply Side Economics.CUSHION THEORY. Expressão em inglês quedesigna uma teoria segundo a qual o preço deuma ação deve subir se muitos investidores estiveremem posições vendidas, uma vez que taisposições devem ser cobertas pela compra de ações.Os analistas de mercado consideram existiruma tendência altista se as posições vendidasde uma determinada ação registrarem um nívelduas vezes superior ao número de ações negociadasdiariamente. Isso acontece porque a elevaçãode preços força os portadores de posiçõesvendidas a cobrir suas posições comprando ações,fazendo com que o preço destas suba ainda mais.CUSTO ALTERNATIVO. Veja Custos deOportunidade.CUSTO/BENEFÍCIO, Análise de. Processo usadopara a determinação da eficiência econômicaglobal de investimentos públicos em obras infra-estruturais.Comparam-se os custos com osbenefícios sociais que provavelmente resultarãodo investimento. Segundo esse processo, deveseescolher, entre vários projetos, aquele queapresenta a maior diferença positiva entre os benefíciosglobais (econômicos e sociais) e os custosglobais. As dificuldades apresentadas poresse processo de análise são a quantificação dosbenefícios e dos custos sociais e a determinaçãode uma taxa de juros para os capitais empregados.O método tem sido usado particularmentepara a análise dos benefícios advindos da construçãode estradas e outros empreendimentospúblicos. Veja também Benefícios Sociais.CUSTO BRASIL. Denominação genérica dadaa uma série de custos de produção, ou despesasincidentes sobre a produção, que tornam difícilou desvantajoso para o exportador brasileiro colocarseus produtos no mercado internacional,ou então tornam inviável ao produtor nacionalcompetir com os produtos importados. Tais custosestariam relacionados com aspectos legais(legislação trabalhista, por exemplo, e os encargossociais), institucionais (excesso de burocraciapara a instalação de empresas ou para a exportaçãode produtos), tributários (excesso detributos sobre produtos que direta ou indiretamenteparticipam das exportações ou sofremconcorrência de produtos estrangeiros), de infra-estrutura(falta de estradas bem conservadas,comunicações deficientes e caras) e corporativas(domínio de sindicatos de trabalhadores sobrecertos tipos de atividade, dificultando a incor-