NOVÍSSIMO DICIONÁRIO DE ECONOMIA - A Disciplina

61 BOND RATINGmento das transações com valores mobiliáriose, sobretudo, com o surgimento e posterior desenvolvimentodas sociedades por ações, iniciou-seum processo de especialização do qualresultou o aparecimento de Bolsas dedicadas exclusivamentea operações com títulos e ações.Na atualidade, as mais importantes Bolsas deValores do mundo são as de Nova York, Londres,Paris e Tóquio. No Brasil, antes de 1800já se negociava com papéis, mas só em 1845 surgiua primeira regulamentação governamental.O Código Comercial Brasileiro de 1850 refere-seàs “praças de comércio”, precursoras das atuaisBolsas. Em 1893, estabeleceu-se a primeira Bolsa:a Bolsa de Fundos Públicos, com sede no Riode Janeiro. Atualmente, as mais importantes bolsasdo país, pela ordem, são as de São Paulo,do Rio de Janeiro e de Porto Alegre. Duas fasesdistintas marcam o funcionamento diário deuma Bolsa de Valores: a da fixação das cotaçõespor anúncio (ou por chamada) e a da fixaçãopor oposição. A primeira fase consiste num pregão,em que os interessados declaram em vozalta os preços que estão dispostos a pagar (oureceber) pelos papéis que lhes interessam (ouqueiram vender): trata-se, portanto, de um leilão,no qual a regra básica é o encontro da ofertae da procura. Terminada a primeira fase, iniciasea da fixação das cotações por oposição: a fimde conter uma possível flutuação extremada dospreços, a direção da Bolsa coteja (daí a expressãopor oposição) os preços da primeira fase e fixaa cotação de cada papel para o restante do dia,de tal forma que nenhum negócio poderá serfeito fora da cotação estabelecida. As transaçõespodem ser feitas a pronto (também chamadasà vista) ou a termo (a prazo). Na primeira modalidade,os papéis negociados são entreguesimediatamente após o registro da transação naBolsa. Na segunda, os papéis só são entreguesao fim de um prazo estabelecido pelas partes;entre a compra e a entrega, o comprador poderevender os papéis que adquiriu, com isso ganhandoou perdendo conforme as oscilações dacotação nesse período. Os negócios nas Bolsasnão podem ser feitos diretamente por qualquerpessoa ou empresa. Cada Bolsa de Valores credenciacerto número de pessoas, os corretores,que funcionam como intermediários entre compradorese vendedores. São eles o centro nervosodo sistema, pelo conhecimento aprofundadoque possuem dos títulos existentes no mercado.O mercado da Bolsa é regulado, em primeirolugar, por fatores econômicos mais objetivos,tais como a situação real da empresa quepõe seus papéis à venda, suas condições de produçãoe comercialização, a capacidade administrativade sua direção, a situação das empresasconcorrentes e a conjuntura econômica do país.Mas há uma influência fundamental exercidatambém por circunstâncias psicológicas: porexemplo, um clima de exagerado otimismo emrelação a determinada empresa pode levar à supervalorizaçãode suas ações. De situações comoessa podem surgir distorções perigosas no mercado.A fim de conter excessos e manter suacredibilidade, as Bolsas, com certa freqüência,estabelecem limites máximos para a valorizaçãodos papéis negociados. Além disso, as Bolsastêm o dever de orientar os investidores por meiode revistas, boletins, conferências que informemsobre dados, tais como o comportamento dasações, as quantidades de compra e venda e osíndices de liquidez e rentabilidade de cada papel.No Brasil, a atividade das Bolsas é fiscalizadapela Comissão de Valores Mobiliários, doMinistério da Fazenda. A partir de 15 de marçode 1990, com o Plano Collor, segundo a medidaprovisória de nº 162, os papéis da Bolsa de Valores,até então isentos, passaram a sofrer a incidênciade 25% do Imposto de Renda sobre osganhos líquidos do capital. Veja também Ação;Bolsa de Mercadorias; Bolsa de Valores deNova York; CNBV; Mercado de Capitais; Títulos;Wall Street.BOLSA DE VALORES DE NOVA YORK. Amaior e mais importante Bolsa de Valores domundo, localizada no nº 11 da Wall Street, emNova York. Também conhecida como Big Board,inclui as trinta empresas que formam o DowJones. Ela é auto-regulada por um conselho de20 membros que acompanha e regula as atividadescomerciais de seus 1 300 membros. Vejatambém Dow Jones.BOM. Iniciais da expressão em inglês beginningof month, que significa “início do mês” e designaa posição no mês em que um pagamento deveráser efetuado, ou um título pago ou um compromissosaldado.BONA FIDE. Expressão latina que significa literalmente“boa fé”. Utilizada na prática de negóciosentre empresas, bancos etc. quando umregistro ou lançamento errado é feito de maneiranão intencional.BONA MONETAS. Veja Moeda de Boa Lei.BOND RATING. Expressão em inglês utilizadano mercado financeiro para a qualificação de títulostransacionados no mercado. A classificaçãodesses papéis é realizada por várias empresas,mas as que têm maior tradição e respeitabilidadesão a Standard & Poor’s e a Moody’s InvestorsService. As formas de classificação de títulosdessas empresas são as seguintes: