Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
MINISTARSTVO FINANSIJA CRNE GORE<br />
EKONOMSKI I FISKALNI PROGRAM ZA CRNU GORU 2008 - 2011. GODINE<br />
uticaje nije moguće navesti, ali je važno sagledati i potencijalno kvantifikovati najvažnije. Stoga smo rizike svrstali u tri grupe<br />
u zavisnosti da li se predomonantno odnose na monetarnu sferu, fiskalne tokove ili realne tokove ekonomije.<br />
Rizici crnogorske ekonomije – Realni tokovi<br />
Pad priliva Stranih Direktnih Investicija - Zbog postojeće situacije u kojoj će kreditna sredstva biti skuplja i njihova<br />
ponuda ograničena realno je očekivati manji priliv stranih direktnih investicija, kao i stranih portfolio investicija. 8 Posljedice<br />
su:<br />
Niže cijene nekretnina 9 . To između ostalog, stvara probleme firmama iz sektora građevinarstva, posebno zbog njihove<br />
kreditne zaduženosti. Problemi se, posljedično, javljaju i za banke, koje teže mogu naplatiti te kredite. Čak i uz preuzimanje<br />
predmeta kolaterala prodaja će biti otežana budući da je tržišna vrijednost kolaterala niža i broj potencijalnih kupaca znatno<br />
manji.<br />
Niže cijene akcija. Povlačenje stranih portfolio investitora izmedju ostalih faktora utiče dodatno na opadanje cijena<br />
HOV. Kao i sa nekretninama, problemi su još veći za one koji su kreditima finansirali kupovinu akcija. Problemi se, posljedično,<br />
javljaju i za banke, koje teže mogu naplatiti te kredite. Čak i uz preuzimanje predmeta kolaterala, naplata će biti otežana ne<br />
samo zbog niže cijene akcija već i zbog značajno manjeg broja potencijalnih kupaca.<br />
Smanjenje uvoza - manji priliv SDI će svakako uticati na opadanje uvoza, što će pozitivno uticati na kretanje deficita<br />
tekućeg računa platnog bilansa. Međutim, visok uvoz roba ima za posljedicu drastično smanjenje buđžetskih prihoda imajući<br />
u vidu da je fiskalni prihodi značajano odnose na prihode ostvarane kroz Porez na dodatu vrijednost.<br />
Manji priliv depozita – manji priliv SDI će se direktno odraziti na usporavanje priliva depozita. U prethodnom periodu<br />
naročito kroz prodaju nekretnina jedan dio SDI 10 je ulazio u bankarski sistem u vidu oročene štednje. Prekidanje ovog kanala<br />
će direktno uticati na manje mogućnosti banaka da odobravaju kredite.<br />
Manji prihodi od turizma - Moguće je smanjenje broja stranih turista. Posljedice su:<br />
Smanjivanje suficita usluga tj. povećanje deficita tekućeg računa po ovom osnovu. Direktno će biti pogođeni hoteli i<br />
restorani, kao i mali (i mikromali) biznisi koji posluju u oblasti turizma.<br />
Indirektan uticaj. Biće pogođeni njihovi dobavljači tj. povezani sektori (transport, poljoprivreda, trgovina) sa sektorom<br />
turizma. Takođe, indirektno će biti pogođena i država, zbog manjih prihoda, uz sve dalje efekte, kako je to opisano u gornjem<br />
dijelu teksta. Osim toga, smanjiće se uvoz robe koja se koristi u oblasti turizma.<br />
Niža cijena i/ili manja tražnja aluminijuma. Ovo znači niže prihode za Kombinat aluminijuma Podgorica, ubjedljivo<br />
najvećeg pojedinačnog crnogorskog izvoznika roba. To, povlači: viši robni deficit tj. deficit tekućeg računa po ovom osnovu,<br />
moguće otpuštanje (ili niže plate) zaposlenih u KAP-u i u firmama koje su u lancu sa KAP-om, i niže prihode države, sa svim<br />
daljim efektima, kako je to opisano u gornjem dijelu teksta. Međutim, s druge strane, smanjenje proizvodnje u KAP-u dovelo<br />
bi do smanjenja potrebe za uvozom električne energije.<br />
Građevinski sektor – će značajno pogoditi opadanje cijena i nivoa tražnje. Manji negativni efekat će biti po osnovu<br />
opadanja cijena, jer još uvijek postoji značajna razlika izmedju prodajne cijene i cijene koštanja. Mnogo veći negativan efekat<br />
se može očekivati po osnovu opadanja tražnje, jer će biti manje stambenih kredita i manje kupaca iz inostranstva. Imajući<br />
u vidu započetu preveliku gradnju stambenih objekata i činjenicu da je jedan broj građevinskih firmi već visoko zadužen,<br />
mogu se očekivati kod nekih firmi i problemi sa otplatom kredita, što može uticati na rast neperformansne aktive bankarskog<br />
sistema.<br />
Izvozni sektor – s obzirom da sve prognoze ukazuju da će naše najvažnije izvozno tržište, to jest tržište EU, zahvatiti<br />
recesija onda će biti mnogo teže prodati domaće proizvode, jer će se strana tražnja značajno smanjiti. Ovo će negativno<br />
uticati i na deficit tekućeg računa platnog bilansa.<br />
8 - SDI predstavlju najneizvjesniju stavku za projektovanje. Najnoviju izvještaj MMF-a za Crnu Goru ( Decembar, 2008. godine) kao potencijalnu šansu crnogorske<br />
ekonomije u narednoj godini navode značajan priliv SDI u 2009. godini.<br />
9 - Prema najnovijem Istraživanju CBCG za novembar mjesec cijene nekretnina su u Novembru mjesecu u odnosu na mart pale za 12,2% (Kvartalni izvještaj<br />
Glavnog ekonomiste, Decembar 2008), pri čemu su generalna očekivanja 12 najvećih Agencija za nekretnine u CnojGori da će cijene nekretnina kao i agregatna<br />
tražnja za njima opadati i u 2009. godini.<br />
10 - Na osnovu analiza CBCG, oko 14% od kupnog priliva SDI se slivalo u bankarski sektor.<br />
26
Change language