Exponentialfunktion Exponentialfunktion Training Training ...

DialogMatheFinanzmathematik für Fortgeschritteneinzwischen auch Methoden zur Bewertung von Anleihen, Futures, Devisenund Gold. Auf seiner Basis sind zahlreiche neue Klassen von Finanzinstrumenteins Leben gerufen und etabliert worden. Aber auch Bürgschaftenund Versicherungsverträge werden nach dem Black-Scholes- Modell bewertet.Das Modell gilt ebenfalls als Fundament von modernen Methoden füreffizientes Risikomanagement, ohne das die Verluste schwer unter einemgewünschten Niveau zu halten wären. Mit Hilfe von Abwandlungen desBlack-Scholes-Modells werden auch zahlreiche ökonomische Problemeanalysiert. Viele der neuesten Einsatzgebiete der Black-Scholes-Formelverdanken es dem dritten im Bunde, dem Amerikaner Robert Merton, deru. a. Hedge Fonds betreut.1.4.2 Finanzkrisen, Krise der Finanzmathematik?Wenn zwei Nobelpreisträger und ein ehemaliger Vizepräsident der amerikanischenNotenbank einen Hedgefonds managen, kann eigentlich nicht vielschief gehen … glaubte man zumindest bis zum September 1998. Dann bewiesdie Beinahepleite des „Long Term Capital Management (LTCM)“-Fonds, dassauch geballter ökonomischer Sachverstand nicht vor dem Bankrott schützt.Die Schieflage von LTCM sandte Schockwellen durch das weltweiteFinanzsystem, die nur durch eine konzertierte Aktion der US-Notenbank undmehrer internationaler Grossbanken eingedämmt werden konnten.Die entscheidende Lehre aus dem LTCM-Debakel dürfte darin bestehen, dassauch das ausgeklügeltste und komplexeste theoretische Modell niemals in derLage sein wird, das Verhalten der Welt im Allgemeinen und das derFinanzmärkte im Besonderen adäquat zu beschreiben. Insofern könnenUnternehmen nur davor gewarnt werden, ihre Entscheidungenausschliesslich auf derartige Modelle zu stützen und die Irrationalitätmenschlichen Verhaltens auszublenden. In turbulenten Zeiten wie derunsrigen sind die Nobelpreisträger des Jahres 1997 (Merton und Scholes)offensichtlich schlechtere Ratgeber als die Nobelpreisträger des Jahres 2002(Kahneman und Tversky), die das Bild vom „homo oeconomicus“ alsrationalem Entscheider gehörig relativiert haben.Lerneinheit 5 | Logarithmen, Exponentialfunktion, Wachstum | 2012/13 | © BF 17