Descargar PDF (20.8Mb) - SEOC

4. APLICACIÓN EMPÍRICA Y RESULTADOS
Datos
Los precios utilizados provienen de la publicación "Mercados Agrarios" de EUROSTAT. Se trata de precios
semanales de canales de cordero. El período analizado abarca desde 1988 hasta 1995, sin embargo, tal y como se
apuntó anteriormente, se ha dividido en dos: 1988-1991 y 1992-1995. Los países considerados son los más
relevantes en la producción, consumo y comercio: Francia, Reino Unido, Irlanda y España. Todos los precios están
en ECUs y han sido transformados en logaritmos, lo que permite relacionarlos en términos de variaciones
porcentuales en lugar de cambios absolutos.
Antes de formular el MCE en [1], se han examinado las propiedades univariantes de las series mediante contrastes
de raíz unitaria. En algunas series y algún subperíodo, los tests Dickey-Fuller Aumentado (DFA) y Phillips-
Perron(PP) arrojaron resultados contradictorios sobre el orden de integrabilidad; no obstante, la aplicación del test
propuesto por Kiatowsky et al.(1992) confirma que todas las series son 1(1) en ambos períodos.
Formulación del MCE
El modelo [1] se ha estimado para el sistema completo, con las cuatro series, y para cada pareja posible de precios,
en ambos períodos. El primer modelo pennite analizar conjuntamente la interacción de todos los precios sin omitir
ningún posible vínculo. Sin embargo, en el enfoque multivariante, las relaciones a largo plazo son más difíciles de
interpretar y la causalidad sólo se puede contrastar entre grupos de variables, razones que han motivado la
estimación de sistemas bivariantes como complemento al anterior. En ambos tipos de modelos, se ha incluido una
constante en el espacio de cointegración. Para seleccionar el número de retardos (p), inicialmente se utilizó el
criterio de información de Akaike (AIC). No obstante, en algunos casos fue necesario incrementar el orden hasta
blanquear los residuos.
En el Cuadro 3 se muestran el test de la traza y el X-máximo sobre el rango de cointegración. En el sistema
multivariante y durante el segundo período, los dos estadísticos apuntan hacia la existencia de dos vectores de
cointegración. Sin embargo, durante el primer período no existe consenso: el X-max detecta un vector mientras que
el traza sugiere la presencia de dos. Dado que es necesario adoptar una decisión para proseguir la aplicación, en
lo sucesivo consideraremos que existen dos vectores. Tal y como señalan Goodwin(1992,p.337) y Brester y
Goodwin(1993,p.510), múltiples vectores de cointegración proveen mayor apoyo a la noción de mercados
integrados en el largo plazo, por lo que, en principio, podríamos concluir que los mercados de ovino están
integrados. Descendamos a continuación a los sistemas bivariantes para resaltar las relaciones presentes entre
subgrupos de mercados.
En los sistemas bivariantes, solamente en cuatro de los doce casos analizados, ambos estadísticos señalan la
520