RAPPORT ANNUEL 2008 - Info-financiere.fr

Analyse de l’exposition au risque de change au 31/12/2009
Le tableau ci-dessous reprend les principaux risques du Groupe, centralisés sur GUERBET maison mère :
Positions en M€ USD BRL JPY TRY CHF KRW HKD GBP TWD MXN Total M€ (*)
Risque Budgétaire (1) (**) -7,88 0,00 2,07 4,16 12,64 1,96 13,03 2,68 0,95 1,19 46,57
Risque Comptable (2) (***) 2,26 -0,04 2,01 1,80 0,06 0,04 1,87 0,14 0,00 -0,08 8,31
Positions avant couverture -5,62 -0,04 4,08 5,96 12,70 2,00 14,90 2,83 0,96 1,12 50,20
(3=1+2)
Encours couvertures (4) -3,78 0,00 -3,14 -1,67 0,00 0,00 -1,88 0,00 0,00 0,00 10,47
Position de change nette
(5=3+4)
-9,41 -0,04 0,94 4,29 12,70 2,00 13,02 2,83 0,96 1,12 47,30
Analyse de la sensibilité du résultat financier au risque de change comptable pour les principales
devises
Les principales sensibilités concernent les devises qui ne sont pas couvertes au 31/12/2009. Le tableau cidessous
reprend l’impact sur le résultat financier d’une variation de 10% de ces devises contre Euro.
(En milliers d'euros) 31/12/2009 31/12/2008
JPY 113 37
USD 152 164
GBP 14 44
Risque de taux
Au cours des dernières années, la dette à taux variable a pris une place prédominante dans le bilan
consolidé de GUERBET afin d’accompagner la baisse des taux d’intérêt du marché interbancaire
européen.
En 2009, la stratégie et l’objectif de couverture du risque de taux du Groupe GUERBET par fixation du taux
de la dette passe de 50% à 75% de la dette à taux variable, prenant ainsi en considération un niveau des
taux d’intérêt historiquement bas.
Positions de couverture du risque de taux prise par GUERBET au cours de l’exercice 2009
Au cours de l’exercice la dette nette du Groupe GUERBET est passée de 78,4 M€ à 78,9 M€. L’application
de la stricte politique de couverture Groupe, conduit GUERBET à couvrir 75% de la dette à taux variable.
Par conséquent GUERBET a négocié, en 2009, trois contrats de couverture de taux complémentaires afin
de remplir son objectif de couverture, et ce, pour un montant de 35 M€, augmentant ainsi l’encours non
amorti au 31/12/2009 à 66,2 M€.
(*)
Total en valeurs absolues.
(**) Le risque budgétaire correspond au risque sur les flux commerciaux futurs ne faisant pas encore l’objet de commandes fermes ou
factures inscrites au bilan. Ce risque n’a pas d’incidence immédiate sur le compte de résultat. Le risque comptable concerne tous
les éléments d’actifs et de passifs en devises hors zone euro.
(***) Le risque comptable concerne tous les éléments d’actifs et de passifs en devises hors zone euro.
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