RAPPORTS ET BILAN 2011 - BCEE

1 CONTEXTE NATIONAL5. InvestissementsEn tant que petite économie très ouverte, le Luxembourg est largement dépendantdes capitaux étrangers. Ces derniers ont joué un rôle important dès la fin du19e siècle dans le contexte de l’expansion de la sidérurgie. Au même titre, ladiversification du tissu économique a été largement alimentée, au cours des vingtdernières années, à partir d’investissements en provenance de l’étranger.Plus récemment, l’essor de la place financière internationale a été le fait d’apportsde capitaux étrangers. Toute proportion gardée, le Luxembourg est le paysindustrialisé qui attire, par tête d’habitant, de loin le volume le plus importantde capitaux étrangers. Même en faisant abstraction du secteur bancaire, dont ladotation en capitaux propres est, en moyenne, sensiblement supérieure à celledes autres secteurs, le Luxembourg attire 2 à 3 fois plus de capitaux étrangers partête d’habitant que des pays très ouverts comme les Pays-Bas, le Royaume-Uni, leDanemark ou la Suède.L’investissement des entreprises s’est stabilisé en 2011, d’une part, sous l’effet durecul de la production industrielle, et d’autre part, sous l’effet de la livraison deplusieurs avions et de matériel de télécommunication. L’Etat luxembourgeois a parailleurs augmenté ses dépenses d’investissement.6. Emploi et chômageLe marché du travail s’est stabilisé en 2011, avec un taux de chômage de 5,9% enmoyenne annuelle. Si la croissance moyenne de l’emploi a encore atteint près de3% en 2011, il convient toutefois de relever que le chômage partiel a fortementaugmenté à la fin de l’année sous revue. Par ailleurs, le taux d’activité des jeunesa baissé. Il s’ensuit que le chômage au Luxembourg prend un caractère de plus enplus structurel, lié à une inadéquation toujours grandissante entre les offres et lesdemandes d’emploi.En décembre 2011, 16.337 demandeurs d’emploi non-satisfaits étaient inscrits àl’Administration de l’Emploi, soit 770 personnes de plus qu’un an plus tôt (+5%).Sur l’ensemble de l’année, l’emploi intérieur total a progressé de quelque 10.000unités pour s’établir à environ 373.000 unités en moyenne annuelle. Les frontaliersétrangers ont continué à jouer un rôle important sur le marché de l’emploiluxembourgeois. Fin 2011, près de 40% des emplois sur le territoire du Grand-Duchéétaient occupés par des frontaliers.26