RAPPORTS ET BILAN 2011 - BCEE

2 EVOLUTION DES ACTIVITES DE LA BANQUE2. Le marché boursierLes investisseurs n’ont probablement pas sablé le champagne. Le millésime boursier2011 aura été, en effet, fort décevant. Les bourses mondiales ont fondu de presque3.000 milliards de dollars, selon les calculs préliminaires de Standard & Poor’s. LeMSCI World a perdu 8,8% (en dollars), sa pire année depuis le "cataclysme" de2008 (-42%). La très grande majorité des principaux indices a baissé, mais les écartssont marqués : la zone euro a lourdement souffert de la crise de la dette ; les paysémergents ont plongé sur des craintes relatives à la croissance tandis que les Etats-Unis ont, cette année encore, relativement bien résisté.L’Euro Stoxx 50 a chuté de près de 18% sur l’année. L’indice, qui avait bien résisté surla première partie de l’année, a été touché de plein fouet par les inquiétudes sur ladette souveraine, à partir de l’été, et la menace de récession. 2011 a été marquéepar l’intrusion de l’actualité politique sur les marchés financiers. Tous les pays ontplongé, mais avec des différences notables. Les marchés du Sud dont la dette a étéattaquée, ont davantage souffert, comme en témoigne la chute de 26% de Milanou de 53% d’Athènes. La Bourse grecque affiche d’ailleurs la pire performance desmarchés “développés” du MSCI.Wall Street s’est distinguée. Malgré la perte du sacro-saint AAA et les inquiétudesprégnantes sur la santé économique de l’Oncle Sam, le Dow Jones s’offre un gainde 5,5% et l’indice S&P 500 est à l’équilibre.Englué dans la crise de la dette souveraine et l’incapacité des politiques de la zoneeuro à parler d’une même voix, le CAC 40 a de nouveau cédé 16,95%, après unebaisse de 3,34% en 2009, bien loin de la hausse que laissait augurer la premièresemaine de cotation.La bourse de Londres (-5,55%) a mieux résisté que les autres places, épargnée parla crise de la zone euro.Malgré des craintes plus prononcées concernant la situation financière espagnole,la bourse de Madrid (-13,11%) a réussi à surperformer celle de Francfort (-14,69%)grâce notamment à l’ouverture des groupes espagnols aux marchés d’Amériquelatine.Tokyo a signé sa dernière séance de l’année sur une baisse annuelle de 17,34%. LeSwiss Market Index (SMI) des 20 valeurs vedettes de la Bourse suisse a égalementachevé l’année 2011 sur un recul de 7,77% en douze mois.Le LuxX a clôturé l’année 2011 à 1.135,10 points, soit une baisse de 26,39% parrapport à 2010. Le niveau le plus haut a été atteint le 17 février 2011 à 1.532,61points, et le plus bas le 23 novembre 2011 à 1.036,91 points. L’évolution du LuxXs’inscrit dans la tendance des places boursières européennes observée au cours del’année 2011.52