RAPPORTS ET BILAN 2011 - BCEE

3 COMPTES ANNUELS ET COMPTES CONSOLIDES DE LA BANQUE- passifs financiers :les émissions d’EMTN de la Banque sont comptabilisées à l’origine au coût amorti.Par la suite, en vue d’éviter un impact au compte de résultat lié à la couverturede ces émissions par des instruments dérivés, ces opérations sont désignées comme"fair value hedge". Ainsi, la méthode d’évaluation à la juste valeur appliquée àl’émission ainsi que l’évaluation de sa couverture sont identiques : méthode desflux de trésorerie actualisés, respectivement méthode "Black-Karasinski".2.3.3 Jugements et estimations comptablesDans le cadre de la mise en place des principes comptables sous IFRS, la Banque adû faire appel, dans certains cas, à des jugements ainsi qu’à des estimations dans ladétermination des montants renseignés dans les comptes annuels.Les cas les plus significatifs dans lesquels des jugements, respectivement desestimations, ont dû être faits sont :2.3.3.1 La juste valeur des instruments financiersLorsque la juste valeur d’un instrument financier renseigné au bilan ne peut êtredéterminée à partir d’un marché actif, elle est calculée à partir de techniquesd’évaluation basées le plus souvent sur des modèles mathématiques. Dans la mesuredu possible, les variables qui sont fournies aux modèles mathématiques sont issuesd’observations de marché.La Banque détermine l’activité, respectivement l’inactivité, d’un marché de valeursmobilières à revenu fixe à partir de critères tels que le poids de la position détenuepar la Banque dans l’émission totale, le nombre de contributeurs de prix, le "BidSize" moyen ainsi que les écarts entre prix "bid" et prix "ask".Lorsque le marché est considéré comme étant actif, la Banque utilise les prix d’unesource de cotation officielle. Dans le cas d’une émission pour laquelle les critèresmis en place par la Banque permettent de conclure que le marché est inactif, laBanque calcule d’abord un prix par application de la méthode des flux de trésorerieactualisés ("Discounted Cash flow method") à partir de courbes de taux d’intérêt etde "spread" déterminés en fonction de la qualité de l’émetteur. Le prix ainsi calculéest ensuite pondéré avec une indication de prix fournie par une source de cotation,même si l’indication de prix est issue d’un marché pour lequel la Banque a, comptetenu de son analyse marché actif/inactif, émis un doute sur son caractère actif.90