RAPPORTS ET BILAN 2011 - BCEE

2 EVOLUTION DES ACTIVITES DE LA BANQUE2. Le marché des changesC’est au yen que revient la palme 2011 : la monnaie japonaise a affiché la meilleureperformance des monnaies mondiales face au dollar au cours du millésime qui vientde se parachever, avec un gain de plus de 5% de sa valeur. Au point d’être venuenfoncer des planchers successifs de quinze ans vis-à-vis du billet vert, basculantsous le seuil de 80 yen. Le yen ne tire pas son attrait de ses rendements proches dezéro depuis plus d’une décennie, mais de ce statut de valeur refuge que lui confèrel’excédent structurel de la balance des paiements courants nippone.Et l’euro dans tout cela ?Une année insensée mais pas de krach pour autant. Entamé à l’été, le deuxièmeacte de la crise de la zone euro, après le coup de semonce du printemps 2010, n’estpas parvenu à faire dérailler durablement la monnaie unique. Ni vraiment à la fairedouter malgré la peur d’un défaut grec voire d’une désagrégation pure et simplede la zone euro. Ces craintes se sont toutefois traduites par une recrudescence denervosité, la devise ayant évolué entre 1,4875 et 1,2858 dollar au gré des avancéesou déceptions causées par les différents sommets européens.Au bout du compte, la monnaie unique a fait preuve d’une bonne résistance face àl’adversité. Bien meilleure qu’en 2010, où elle chuta de près de 10% entre mars etjuin, dont 14% par rapport au billet vert.Cette année, le taux de change effectif nominal de la monnaie unique par rapport àses 20 partenaires commerciaux et calculé par la Banque centrale européenne (BCE)n’a reculé que de 1,2% au 23 décembre. L’euro a perdu sur l’année autour de 3,16%par rapport au billet vert, à 1,2961 le 30 décembre 2011.Change (2007-2011)USD / JPY165155145135125115105958575USD / JPYEURO / USD1,51,41,31,21,110,90,80,7EURO / USD2007 2008 2009 2010 201148