Beleggen in parkeergarages: hoe bepaal ik de waarde? - parkeer24

67
Beleggen in parkeergarages 2009
De maximale (gemiddelde) huur die een parkeerexploitant op basis van haar aannames bereid
is te betalen is € 725.000. Indien we rekening houden met een gemiddelde huur van €
725.000, zien de vrije kasstromen voor de parkeerexploitant er voor de komende 10 jaren als
volgt uit:
Tabel 12: free cashflow gedurende 10 jaar (bedragen in duizenden Euro's)
Jaar 1 Jaar 2 Jaar 3 Jaar 4 Jaar 5 Jaar 6 Jaar 7 Jaar 8 Jaar 9 Jaar 10
Revenues 1.190 1.214 1.238 1.263 1.288 1.314 1.340 1.367 1.394 1.422
Operational expenses -325 -332 -338 -345 -352 -359 -366 -373 -381 -388
Rent -663 -676 -690 -704 -718 -732 -747 -762 -777 -792
Net operating profit 202 206 210 214 219 223 227 232 237 241
Adjusted tax -63 -64 -66 -67 -68 -70 -71 -73 -74 -76
NOPLAT 139 142 144 147 150 153 156 159 163 166
Depreciations 55 55 55 55 55 55 55 55 55 55
Capital growth - - - - - - - - - -
Free cash flow 194 197 199 202 205 208 211 214 218 221
Passen we hierop weer de formule toe zoals beschreven in hoofdstuk 3, dan kan de waarde
van de exploitatie (inclusief de waarde van de installaties) als volgt worden weergegeven:
=
6.5 Waarde van het Onroerend goed
1 −
−
= 139 1 − 2%
8% − 2%
= 2.267
Volgen we de waarderingsmethode zoals beschreven in hoofdstuk 3, dan kan de waarde van
het onroerend goed worden bepaald door de waarde van de totale onderneming te
verminderen met de waarde van de exploitatie. Dit kan in formulevorm als volgt worden
weergegeven:
= −
In dit geval leidt dat tot de volgende waarde van het onroerend goed:
= 11.500 − 2.267 = 9.233
Hieruit valt af te leiden dat in dit voorbeeld de waarde van het onroerend goed circa 80% van
de waarde van de totale onderneming vertegenwoordigt.
Jouke Schneider