Beleggen in parkeergarages: hoe bepaal ik de waarde? - parkeer24

More documents

Recommendations

Info

VII Beleggen in parkeergarages 2009 3.5 CONCLUSIE .............................................................................................................................................. 40 4 WAARDERINGSMETHODEN ............................................................................................................... 41 4.1 DE COMPARATIEVE BENADERING ............................................................................................................ 41 4.2 DE INKOMSTENBENADERING ................................................................................................................... 42 4.2.1 Bruto AanvangsRendement (BAR)-methode .................................................................................. 43 4.2.2 Netto AanvangsRendement (NAR)-methode .................................................................................. 44 4.2.3 Discounted Cashflow (DCF)-methode .......................................................................................... 44 4.2.4 IRR-methode .................................................................................................................................. 50 4.2.5 WOZ waarderingsmethode ............................................................................................................ 50 4.3 DE KOSTENBENADERING ......................................................................................................................... 53 5 TOEPASBAARHEID WAARDERINGSMETHODEN ........................................................................ 54 5.1 DE COMPARATIEVE BENADERING ............................................................................................................ 54 5.2 DE INKOMSTENBENADERING ................................................................................................................... 56 5.2.1 BAR-methode ................................................................................................................................. 56 5.2.2 NAR-methode ................................................................................................................................ 57 5.2.3 DCF-methode ................................................................................................................................ 57 5.3 DE KOSTENBENADERING ......................................................................................................................... 59 5.4 CONCLUSIE .............................................................................................................................................. 59 6 CASE STUDIE ........................................................................................................................................... 63 6.1 INLEIDING ................................................................................................................................................ 64 6.2 KERNGEGEVENS ...................................................................................................................................... 64 6.3 WAARDE VAN DE ONDERNEMING ............................................................................................................ 64 6.4 WAARDE VAN DE EXPLOITATIE................................................................................................................ 65 6.5 WAARDE VAN HET ONROEREND GOED .................................................................................................... 67 6.6 CONTROLE OP BASIS VAN EEN KAPITALISATIEMETHODE ......................................................................... 68 7 CONCLUSIE EN AANBEVELINGEN ................................................................................................... 69 7.1 CONCLUSIE .............................................................................................................................................. 69 7.1.1 Beantwoording van de deelvragen ................................................................................................ 69 7.1.2 Beantwoorden van de centrale vraag ............................................................................................ 71 7.2 AANBEVELINGEN ..................................................................................................................................... 73 7.2.1 Transparantie ................................................................................................................................ 73 7.2.2 Risicoprofiel .................................................................................................................................. 73 7.2.3 Beleggen in parkeergarages: markt in volle ontwikkeling ............................................................ 74 BIBLIOGRAFIE ................................................................................................................................................. 75 BIJLAGEN .......................................................................................................................................................... 77 Jouke Schneider
1 Inleiding 8 Beleggen in parkeergarages 2009 De vraag naar onroerend goed beleggingen in traditionele categorieën als kantoren, winkels en woningen blijft erg groot. Door het beperkte aanbod van kwaliteits-onroerend goed in Europa tegen een acceptabele prijs zijn beleggers geneigd uit te wijken naar nichemarkten zoals infrastructuur, energie, leisure. Doordat ook het aanbod van deze nichemarkten in Nederland zeer beperkt is, wordt hierbinnen snel gekeken naar grensoverschrijdend onroerend goed aanbod. Veel fondsmanagers springen hierop in door internationale, vaak pan-Europese, onroerend goedfondsen aan te bieden. Het voordeel van indirecte beleggingen in pan- Europese onroerend goedfondsen is, dat het risico binnen een portefeuille internationaal gespreid kan worden en dat het opbouwen van de portefeuille in de betreffende nichemarkt eenvoudiger is. 1.1 Aanleiding Mijn werkgever, Bouwfonds REIM (Real Estate Investment Management), heeft in 2005 het Bouwfonds European Real Estate Parking Fund gelanceerd. Dit fonds heeft als strategie het beleggen in parkeergarages in de door haar gedefinieerde targetlanden, dat wil zeggen alle landen binnen de Eurozone en het Verenigd Koninkrijk. Voor het bepalen van de marktwaarde van een parkeergarage spelen een aantal onroerend goed categoriespecifieke kenmerken een rol. Hoewel de exploitatie van parkeergarages en de parkeergarage als onroerend goed belegging twee totaal verschillende disciplines zijn, hebben ze bij het tot stand komen van de waarde van de parkeergarage wel degelijk een relatie met elkaar. Ofschoon reeds onderzoek gedaan is naar de verschillende waarderingsmethoden in het algemeen, is slechts beperkte informatie beschikbaar over de toepasbaarheid van deze methoden bij het waarderen van parkeergarages. Het onderhavige onderzoek zal zich richten op de toepasbaarheid van waarderingsmethoden. Hiervoor is gebruik gemaakt van de ervaringen van nationale en internationale experts op het gebied van het waarderen van parkeergarages. Daarnaast wordt er uitgebreid stil gestaan bij de onroerend goed karakteristieken van parkeergarages. 1.2 Probleemstelling In deze thesis wil ik onderzoeken op welke manier de waardering van een parkeergarage als onroerend goedbelegging tot stand kan komen. Parkeergarages worden in sommige gevallen Jouke Schneider
Page 1 and 2: Beleggen in parkeergarages Master T
Page 3 and 4: Voorwoord II Beleggen in parkeergar
Page 5 and 6: Waardeontwikkeling IV Beleggen in p
Page 7: Inhoudsopgave VI Beleggen in parkee
Page 11 and 12: 10 Beleggen in parkeergarages 2009
Page 13 and 14: 1.4.3 Conclusie en aanbevelingen 12
Page 21 and 22: Om als parkeergaragebelegger een ke
Page 27 and 28: Tabel 1: standaardbepalingen van hu
Page 37 and 38: 3.1.4 WACC 36 = Beleggen in pa
Page 55 and 56: 5 Toepasbaarheid waarderingsmethode
Page 59 and 60:
58 Beleggen in parkeergarages 2009
Page 61 and 62:
Page 63 and 64:
De uitslag van de toetsing is in on
Page 65 and 66:
6.1 Inleiding 64 Beleggen in parkee
Page 67 and 68:
Page 69 and 70:
6.6 Controle op basis van een kapit
Page 71 and 72:
Page 73 and 74:
Page 75 and 76:
Page 77 and 78:
Page 79 and 80:
Bijlage I. Lijst met geïnterviewde
Page 81 and 82:
Bijlage III. Samenvattingen intervi
Page 83 and 84:
Page 85 and 86:
Bijlage IV. Waarderingsmethoden 84
show all

Beleggen in parkeergarages: hoe bepaal ik de waarde? - parkeer24

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?