MIG 13 Emissionsprospekt A - Alfred Wieder AG

Da der kapitalanteil eines einzelnen anlegers im Verhältnis
zum gesamten festkapital nur einen Bruchteil ausmacht,
besteht für den anleger das risiko, dass er bei
Beschlussfassungen der Gesellschaft überstimmt wird.
Dies gilt für alle Beschlussfassungen, gleich, ob sie einer
einfachen Mehrheit oder einer Mehrheit von 75 % der
abgegebenen stimmen bedürfen. Die genannten faktoren
können die Vermögens-, finanz- und ertragslage der
Gesellschaft oder – im falle der mehrheitlichen Verweigerung
eines entnahmebeschlusses – weitergehend sogar
die Vermögens- und finanzlage eines anlegers selbst
(vgl. hierzu auch in kap. 2.2.3., unter „steuerbelastung
ohne Entnahmerecht“) nachteilig beeinflussen und bis
hin zum totalverlust des vom anleger eingesetzten kapitals
führen. Gleiches gilt z. B. dann, wenn die treuhandkommanditistin
vorzeitig ausscheidet und ein Mehrheitsbeschluss
zur Bestellung einer neuen treuhänderin
scheitert: alle, auch die überstimmten anleger, erwerben
in diesem fall eine direkte kommanditbeteiligung an der
Fondsgesellschaft und sind verpflichtet, die hierdurch
entstehenden Notar- und registerkosten (Notarkosten
für eine Handelsregistervollmacht und registerkosten
für die eintragung der Direktbeteiligung im Handelsregister)
aus ihrem sonstigen, nicht in der vorliegenden
Vermögensanlage gebundenen Vermögen zu bezahlen.
Die Gesellschaftsbeteiligung des anlegers kann ferner
zu abrechnungs- und auszahlungsschwierigkeiten bei
der Beendigung der Vermögensanlage führen: sofern
ein anleger aus der fondsgesellschaft ausscheidet, erhält
er grundsätzlich ein auseinandersetzungsguthaben,
das (mit bestimmten einschränkungen je nach Grund
und Zeitpunkt des ausscheidens) seinem Guthaben aufgrund
der noch nicht entnommenen Gewinnanteile sowie
zusätzlich seinem anteil am Wert des Gesellschaftsvermögens
nach abzug der Gesellschaftsverbindlichkeiten
zum Zeitpunkt des ausscheidens im Verhältnis seines
kapitalanteils zum festkapital entspricht. Der Wert
des Gesellschaftsvermögens kann im einzelfall jedoch
schwer ermittelbar und streitig sein, vor allem in Bezug
auf den Verkehrswert einzelner unternehmensbeteiligungen
der fondsgesellschaft. In bestimmten fällen des
ausscheidens (z. B. infolge Insolvenz oder anteilspfändung)
wird für die ermittlung des auseinandersetzungsguthabens
darüber hinaus grundsätzlich nicht auf die
Verkehrswerte des Gesellschaftsvermögens, sondern
auf die (möglicherweise niedrigeren) Buchwerte der Beteiligungen
laut Handelsbilanz abgestellt und weiterge-
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hend ein abschlag in Höhe von 30 % vom rechnerischen
Abfindungsbetrag vorgenommen. Es besteht daher das
risiko, dass im rahmen einer streitigen auseinandersetzung
ein zu geringes auseinandersetzungsguthaben ermittelt
wird oder die Abfindung unter dem Verkehrswert
der Beteiligung des anlegers an der fondsgesellschaft
zum Zeitpunkt des ausscheidens liegt. Darüber hinaus
besteht das Risiko, dass der Abfindungsanspruch des
anlegers nicht sofort realisierbar ist, wenn die Gesellschaft
bei fälligkeit über keine ausreichende Liquidität
verfügt (was vor allem dann denkbar ist, wenn zugleich
Abfindungsansprüche mehrerer Anleger zu erfüllen sind).
In diesem fall besteht das weitere risiko, dass die Gesellschaft
wegen des Mangels an liquiden Mitteln für die
zeitgleiche auszahlung mehrerer anleger aufgelöst wird
(§ 23 abs. 3 des Gesellschaftsvertrags). Der anleger erhält
dann kein auseinandersetzungsguthaben, sondern
seinen anteil am erlös bei Verwertung des gesamten Gesellschaftsvermögens.
Der Wert dieses anteils am erlös
kann geringer sein als der anteilige Wert des auseinandersetzungsguthabens.
Die genannten faktoren können
bis zum totalverlust des vom anleger eingesetzten kapitals
führen.
Fremdfinanzierung
Besondere, anlegergefährdende risiken ergeben sich
bei einer Fremdfinanzierung der Vermögensanlage. Einzelheiten
finden sich in Kap. 2.3.1.
2.3. Gesonderte Darstellung einzelner Risiken
2.3.1. Risiko der Fremdfinanzierung
Im Falle einer Fremdfinanzierung der Vermögensanlage
besteht aus sicht des anlegers das risiko, dass der kapitaldienst
für die finanzierung grundsätzlich unabhängig
von der entwicklung der Vermögensanlage zu leisten
ist. Da die fondsgesellschaft keine festen, kalkulierbaren
erträge erzielt, läuft der anleger Gefahr, mit einem
laufenden Zinsaufwand für die Fremdfinanzierung aus
seinem übrigen Vermögen belastet zu sein, ohne aus
der fondsgesellschaft einen entsprechenden laufenden
ertrag zu erhalten. es besteht weitergehend das risiko,
dass der Anleger den Zinsaufwand für die Fremdfinanzierung
abschließend aus seinem sonstigen Vermögen
bezahlen muss, wenn er mit der Beteiligung an der
fondsgesellschaft keine erträge erzielt. Die kosten für
die Zinszahlungen erhöhen somit in diesem fall den mit
der Vermögensanlage erlittenen Gesamtverlust.