MIG 13 Emissionsprospekt A - Alfred Wieder AG

8. anlageziele und anlagepolitik
der fondsgesellschaft
8.1. Venture-Capital-Investitionen (Allgemeine
Angaben zu den Anlage objekten)
Anlageobjekte
Die fondsgesellschaft verwendet ihre Nettoeinnahmen
dafür, anteile an nicht börsennotierten kapitalgesellschaften,
kommanditanteile an anderen kommanditgesellschaften
sowie atypisch stille Beteiligungen an
anderen unternehmen zu erwerben, zu halten, zu verwalten
und weiterzuveräußern. Die Nettoeinnahmen der
Gesellschaft werden ferner dafür genutzt, eine Liquiditätsreserve
zu bilden und mit diesem kapital erträge zu
erzielen. Die Nettoeinnahmen werden nicht für sonstige
Zwecke genutzt.
Zielunternehmen für Beteiligungen sind kleine und mittelgroße
unternehmen. Im fokus für Investitionen liegen
insbesondere junge, innovative unternehmen, denen
die fondsgesellschaft im regelfall eigenkapital für die
entwicklung und den Vertrieb ihrer produkte zur Verfügung
stellt, um im Gegenzug – meist über eine kapitalerhöhung
– anteile an diesen unternehmen zu erwerben
und die Beteiligungsunternehmen gegebenenfalls durch
zusätzliche Managementleistungen zu unterstützen. Die
fondsgesellschaft und somit die Gesamtheit der anleger
partizipieren infolgedessen im umfang ihrer Beteiligung
an möglichen ertrags- und Wertsteigerungen des Zielunternehmens.
Gegenstand der fondsgesellschaft sind
somit – schlagwortartig zusammengefasst – Venture-
Capital- oder private-equity-Investitionen, durch einsatz
des eigenen Gesellschaftsvermögens. „anlageobjekte“
sind die aufgrund solcher Investitionen erworbenen unternehmensbeteiligungen.
Begriff der Venture-Capital- oder
Private-Equity-Investitionen
Der Begriff des Venture Capital („VC“) bedeutet wörtlich
ins Deutsche übersetzt Unternehmensfinanzierung,
Wagniskapital oder risikokapital. als Venture-Capitalfinanzierung
oder Venture-Capital-Investition wird die
Bereitstellung von eigenkapital oder sog. Mezzaninekapital
(z. B. bei stiller Beteiligung) durch einen Investor
an Unternehmen, meist in Form einer Anschubfinanzierung
während oder kurz nach deren Gründungsphase,
bezeichnet. Der kapitalgeber stellt dem Beteiligungsunternehmen
langfristig (regelmäßig ca. fünf bis zehn
Jahre) oder abschließend (ohne Rückzahlungsverpflichtung)
kapital zur Verfügung und erhält im Gegenzug einen
unternehmensanteil oder eine stille Beteiligung (mit
einer teilhabe am Gewinn und bei atypisch stillen Be-
teiligungen auch an der Wertentwicklung des unternehmens).
Die rendite dieser kapitalanlage hängt also vom
geschäftlichen erfolg des Beteiligungsunternehmens ab.
Eine solche Form der Unternehmensfinanzierung wird
auch als private-equity-finanzierung bezeichnet. Die Begriffe
bedeuten – wörtlich aus dem englischen übersetzt
– privat (private) und eigenkapital (equity), beschreiben
also den vor- oder außerbörslichen kapitaleinsatz. private
Equity steht somit begrifflich ebenfalls für eine Beteiligung
an unternehmen durch die Bereitstellung von eigenkapital.
Gegenüber Venture Capital ist private equity
der jüngere Begriff, der zunächst inhaltsgleich verwandt
wurde. Inzwischen hat sich die Bezeichnung private
equity jedoch zu einem oberbegriff weiterentwickelt, der
außer Venture Capital auch weitere erscheinungsformen
der Bereitstellung von eigenkapital an unternehmen
außerhalb der Börse umfasst, etwa zur finanzierung
bestimmter transaktionen (wie z. B. die Übernahme
eines anderen unternehmens) oder im rahmen von
„Mezzanine“-finanzierungen, wie vor allem stille oder
atypisch stille Beteiligungen, die zwischen eigenkapitalbeteiligung
und Darlehen/fremdkapital angesiedelt
sind. Weitergehend wird als private-equity-anlage auch
die sonstige Beteiligung an einem nicht-börsennotierten
unternehmen verstanden, also der erwerb von unternehmensanteilen,
ohne dem unternehmen selbst zugleich
eigenkapital zur Verfügung zu stellen. ein schwerpunkt
solcher private-equity-anlagen liegt etwa im mehrheitlichen
oder vollständigen erwerb eines unternehmens
durch anteilskauf, bei anschließender Neuausrichtung
des unternehmens mit einem neuen Management. Diese
form der kapitalanlage tritt bei der fondsgesellschaft
in den Hintergrund. regelmäßig soll den Zielunternehmen
zugleich mit der Investition eigen- oder Mezzaninekapital
zur Verfügung gestellt werden.
Wechselseitige Bedeutung von VC-Investitionen
für Investor und Beteiligungsunternehmen
Venture Capital hat, vor allem bei jungen unterneh men,
eine wesentliche Bedeutung für die un ter neh mensfinanzierung.
Gerade in der Frühphase und besonders
bei Hochtechnologie-unternehmen oder sonstigen unternehmen
mit innovativen entwicklungen oder Geschäftsideen
wird dringend kapital für forschung und entwicklung,
für die Marktzulassung oder Markteinführung
von produkten, die patentrechtliche absicherung von
Erfindungen oder den Aufbau des Vertriebs benötigt. Andererseits
haben gerade Gründungsunternehmen kaum
die Möglichkeit, eine klassische Fremdfinanzierung
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