Steiermark 2010/9 - Der Rechnungshof

Allgemeiner Teil
Steiermark
Finanzierungsinstrumente
Die folgende Tabelle zeigt die Durchschnittsverzinsung der Finanzschulden
(ohne Berücksichtigung der Derivativgeschäfte):
Tabelle 4: Durchschnittsverzinsung vor Derivativgeschäften
Durchschnittsverzinsung
Länder
2004 2005 2006 2007 2008
Die Durchschnittsverzinsung wurde sowohl vom allgemeinen Zinsniveau,
das bis 2006 sehr niedrig war, als auch von der jeweiligen Finanzierungsstrategie
der Gebietskörperschaften beeinflusst.
6.2 Die überprüften Gebietskörperschaften blieben — mit Ausnahme der
Stadt Graz — ab 2006 sowohl unter der Sekundärmarktrendite für
inländische Nichtbanken als auch unter dem 3–Monats–EURIBOR. Beim
Land Steiermark und bei der Stadt Wien wirkte sich zusätzlich der hohe
Anteil an Fremdwährungsfinanzierungen positiv auf das Zinsniveau
aus. Dem daraus resultierenden Finanzierungsvorteil stand jedoch ein
höheres Zinsänderungs– und Fremdwährungsrisiko gegenüber.
Der RH wies darauf hin, dass eine Verschuldungsstruktur mit kurzer
Laufzeit (kurzfristige und variabel verzinste Schuldinstrumente) zwar
tendenziell (bei steigender Zinsstrukturkurve) die Finanzierungskosten
vermindert, die Budgetpolitik jedoch bei einem sprunghaften Anstieg des
Marktzinsniveaus durch unerwartet hohe Finanzierungskosten erheb­
Steiermark 2010/9 85
in %
Niederösterreich 3,1 3,3 2,6 3,7 3,9
Oberösterreich1) – – – – –
Steiermark2) 1,1 1,1 2,1 3,2 4,0
Vorarlberg 2,2 2,2 2,9 4,0 4,1
Städte
Graz2) 3,1 3,4 4,2 5,0 4,9
Wien2) 2,1 1,9 2,0 2,4 2,3
Sekundärmarktrendite 3,4 3,0 3,7 4,3 4,2
3–Monats–EURIBOR 2,1 2,2 3,1 4,3 4,6
1) Oberösterreich wies keine Finanzschulden auf.
2) In der Steiermark (bis 2006), in Graz und in Wien erfolgten keine Differenzierungen der Durchschnittsverzinsung
vor und nach Derivativgeschäften.