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COMPTES CONSOLIDES DE LA SOCIETE AU 31 DECEMBRE 2011
l'UGT par application de la méthode des flux futurs de trésorerie actualisés.
Si la valeur comptable de l'UGT est supérieure au montant le plus élevé déterminé selon les
méthodes décrites ci-dessus (juste valeur ou valeur d'utilité), une perte de valeur est alors
comptabilisée conformément aux principes décrits dans la note 4.12.
Les principales hypothèses utilisées pour réaliser les tests au titre de l’exercice 2011 sont les
suivantes :
- Utilisation des budgets établis par le management du Groupe en tenant compte
notamment des historiques d'évolution entre les données réalisées et les données
budgétées ;
- Prise en compte d'une période de budget à 4 ans et application par la suite d'un taux de
croissance constant et limité de 2,5% ;
- Actualisation des flux de trésorerie en retenant un taux de 10% tenant compte des
risques spécifiques liés au secteur d'activité.
Concernant l’UGT NextInteractiveMedia, le Groupe a apprécié au 31 décembre 2011 la
sensibilité du test de perte de valeur aux 2 hypothèses clés du modèle, à savoir le WACC et le
taux de croissance à perpétuité. Sur la base des paramètres retenus pour le test (WACC de 10%
et taux de croissance à perpétuité de 2,5%), la valeur recouvrable de l’UGT excède d’environ
19% sa valeur comptable.
- Une augmentation du WACC de 0.5% conduirait à ramener cet excédent à 11% ;
- Une diminution du taux de croissance à perpétuité de -0.5% conduirait à ramener cet
excédent à 13% ;
- L’effet cumulé de ces 2 modifications conduirait à ramener cet excédent à 6%.
Les tests de sensibilités appliqués à la radio et à la télévision ont consisté à faire varier :
De plus ou moins 0,5 point le taux d’actualisation retenu ;
De plus ou moins 0,5 point les taux de croissance à perpétuité.
La variation des hypothèses fait ressortir une marge supérieure à 20% de la valeur des capitaux
employés.
DOCUMENT DE REFERENCE 2011 Page 169