Rapporto Unicredit sulle piccole imprese le piccole imprese e il

Quale scenario per
la piccola impresa oggi?
ciB corporate sector analysis, unicredit group
introduzione
La fase più acuta della crisi è stata attraversata poco prima dell’estate. Nel presente contributo
si vuole fare un po’ il punto della situazione all’inizio dell’autunno, in riferimento allo stato di
salute delle imprese e alle prospettive. In effetti la crisi, per le sue caratteristiche e per la sua
entità, porta con se tutta una serie di interrogativi: intanto se effettivamente è alle spalle, poi
quale tipo di reazione è stata posta in essere da parte delle imprese o se altro dovrà esser
fatto. Si fa riferimento in tal senso sempre al quesito di natura “evoluzionista” legato al fatto che
nella crisi è implicito un processo di selezione naturale che alla fine rende il sistema più robusto
(considerazione riaffermata dal Fondo Monetario Internazionale nell’ultimo World Economic
Outlook: è davvero così? E poi, come sta evolvendo effettivamente la dinamica del credito alle
imprese, questione su cui i media e l’aneddotica insistono fortemente; da ultimo, la crisi impatta
in particolare sulle piccole imprese o no? A questi quesiti abbiamo cercato di dare una risposta
ove possibile o qualche suggestione ove le incertezze ancora presenti non rendono agevole
una visione chiara. Però sempre con l’ottica di discutere di elementi che abbiano rilevanza, in
particolare, per l’agire del sistema finanziario e quindi che costituiscano un supporto utile per chi
deve prendere decisioni.
1.1 il Quadro dell’economia italiana:
la situazione congiunturale delle imprese
A fine settembre l’idea che la recessione globale possa aver lasciato il posto ad una fase piena
di incertezze e magari lenta e non brillante, definibile però come fase di ripresa, sembra poco
controverso. In alcuni Paesi Europei il Pil è tornato a crescere già nella rilevazione del secondo
trimestre (Germania e Francia), negli USA l’indice manifatturiero ISM, il principe degli indicatori
congiunturali, è tornato sopra quota 50 in agosto, quota che identifica una dinamica espansiva.
Il nostro Paese si relaziona a questo quadro in modo non particolarmente suggestivo: la caduta,
nella fase di rallentamento, è stata più ampia (nel biennio 2008-2009 il Pil scenderà probabilmente
di oltre il 6% a fronte di un 4.2% per la Germania e di -1.9% per la Francia) e la ripresa, ora, è più
timida.
L’indicatore coincidente elaborato da UniCredit, che permette di sintetizzare l’informazione
macroeconomica derivante dalle variabili a frequenza mensile, fornisce una timida indicazione di
recupero ma è ancora lontanissimo dal livello di 0 che rappresenta la media di lungo termine e che
è stato passato al ribasso a settembre 2007.
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