Rapporto Unicredit sulle piccole imprese le piccole imprese e il

Figura 6 - Le immatricolazioni di auto
Fonte: ANFIA
5
4
3
2
1
0
-1
-2
Indicatore di attività economica
(cambiato di segno)
Tassi di decadimento
-3
0
1991Q3 1995Q1 1998Q3 2002Q1 2005Q3 2009Q1
miliardi rispetto a quello del luglio 2008 (+16,5% a/a). In relazione agli impieghi, le sofferenze
hanno nel mese di luglio, un’incidenza del 3,8%, con un aumento dello 0,7% rispetto a novembre
2008. Nel contesto in cui siamo è chiaro che la rischiosità del settore delle imprese è aumentata.
Vi è stato un ampio dibattito, non ancora concluso, sulle condizioni di accesso al credito. È
interessante guardare a questa problematica benefi ciando del fatto che in Italia esistono indagini
che indagano la questione sia dal lato delle imprese che da quello delle banche.
Dal lato delle banche, la versione italiana della Bank Lending Survey relativa al II trimestre 2009 e
alle attese per il trimestre in corso, evidenzia un saldo relativo alla domanda di fi nanziamento delle
imprese che è negativo, ampio e crescente: si porta a -50% dal -25% del trimestre precedente
confermando la debolezza della domanda di prestiti e linee di credito. La tendenza alla riduzione
del ritmo di crescita degli impieghi, secondo le aspettative, potrebbe comunque arrestarsi già
nel terzo trimestre dell’anno. Le banche indicano tra le motivazioni alla base della caduta della
domanda di fi nanziamento, il venir meno dell’esigenza di fi nanziare gli investimenti fi ssi lordi e il
forte rallentamento di fusioni e incorporazioni. In particolare, il saldo negativo delle risposte relative
alla domanda di fi nanziamento per investimenti fi ssi lordi risulta pari al -50% nel secondo trimestre
dell’anno, mentre quella per la ristrutturazione e per le operazioni di M&As si è attestata al -62,5%;
le uniche componenti che esercitano un’infl uenza positiva sulla domanda di credito da parte delle
imprese sarebbero quelle relative alla ristrutturazione del debito (87,5%). Per quanto concerne
i criteri di concessione del credito da parte delle banche, il saldo netto delle risposte tra coloro
che indicano un irrigidimento dei criteri e coloro che indicano un loro allentamento è risultato
pari al 25%; facendo segnare un discreto miglioramento rispetto al 37,5% del primo trimestre
2009 e soprattutto nei confronti del dato dell’ultimo trimestre 2008 (100%). Anche l’esame delle
risposte sulle aspettative depone a favore di una progressiva e costante riduzione delle condizioni
di allentamento del credito, che dovrebbero risultare vicine al 12,5% dall’attuale 25% nel trimestre
in corso. L’allentamento è indicato in particolare per le grandi imprese il cui indicatore dovrebbe
passare dal 37,5% del secondo trimestre al 25% del terzo trimestre dell’anno.
Dal lato delle imprese, le indagini dell’ISAE, ogni tre mesi rilevano, tra le altre cose, la percezione
delle imprese in relazione alle condizioni di accesso al credito. Anche in questo caso si assiste ad
un progresso: in agosto sono migliorate, rispetto allo scorso maggio, i giudizi delle imprese sulle
condizioni di accesso al mercato creditizio. In diminuzione (23,3%) rispetto al valore precedente
(28,2%) risulta la percentuale di imprese che dichiarano un peggioramento delle condizioni di
fi nanziamento. Il venir meno dell’irrigidimento dei criteri di concessione del credito ha riguardato,
1,6
1,4
1,2
1
0,8
0,6
0,4
0,2
Capitolo 1 I 23