Rapporto Unicredit sulle piccole imprese le piccole imprese e il

Tabella 49 - Problemi connessi al livello di patrimonializzazione
della Sua azienda (% di rispondenti SI)
La lettura trasversale dei risultati ora esposti impone una riflessione urgente circa i problemi legati
alla sottopatrimonializzazione delle piccole imprese: non solo essa vincola la capacità di cogliere
opportunità competitive in Italia e all’estero, ma addirittura ostacola il rapporto tra banca e impresa,
rendendolo più opaco.
Qualsiasi misura che sia in grado di migliorare tale situazione risulta pertanto auspicabile, anche per
rafforzare la competitività del sistema economico nel suo complesso.
Un possibile canale di rafforzamento patrimoniale delle piccole imprese è il ricorso al capitale di
rischio.Tuttavia, dagli ultimi dati AIFI (Yearbook 2009) risulta che negli ultimi 10 anni solo il 34% del
numero totale di investimenti da parte degli operatori di private equity in Italia si è rivolto alle micro
e piccole imprese.
Per capire se esiste realmente un problema di offerta per le micro e piccole imprese occorre tener
presente che esse sono tipicamente familiari e pertanto difficilmente disposte a mutare gli assetti
proprietari a favore di investitori esterni. È necessario inoltre verificare se sussistono effettivamente
le condizioni necessarie per la partecipazione al capitale di rischio delle piccole imprese69 .
I risultati dell’indagine presentati di seguito cercano di cogliere da un lato l’interesse da parte delle
piccole imprese nei confronti del capitale di rischio (Tabella 50), dall’altro di vagliarne l’effettiva
propensione in termini di caratteristiche e comportamenti imprenditoriali (Tabella 51). In particolare,
è stato proposto agli intervistati una possibile partecipazione al capitale di rischio dell’azienda da
parte della banca.
L’interesse alla partecipazione della banca al capitale di rischio è molto alta (44% del campione),
con un dato stabile tra il 2008 e il 2009. Analogamente è abbastanza unanime il parere degli
intervistati circa la fase in cui è utile che la banca compia questa operazione, ossia la fase di crescita
dell’attività (46,6%, in aumento di oltre 4 punti percentuali rispetto al 2008). Per quanto riguarda le
altre risposte, nel 2009 diminuisce l’incidenza della fase di avvio e di quella iniziale, mentre aumenta
l’interesse per il private equity nel momento della crescita dell’attività d’impresa e in occasione della
riorganizzazione e ristrutturazione.
Sebbene in calo, circa metà dei rispondenti si dichiara in linea di principio disponibile ad avere una
banca quale socio d’affari, salvaguardando il potere decisionale dell’imprenditore (46,7% nel 2009
contro il 52,4% del 2008). Due le principali motivazioni alla base: una maggiore solidità patrimoniale
(in calo dal 42,6% al 38,1% tra il 2008 e il 2009) e un miglioramento delle prospettive di crescita (in
crescita dal 41,5% al 45,2% tra il 2008 e il 2009). La gestione d’impresa è d’altronde una questione
cruciale: tra coloro che non sono favorevoli alla banca come socio d’affari, la maggioranza rivela
una indisponibilità a rinunciare alla propria autonomia decisionale (in crescita dal 52,8% al 58,8%
dal 2008 al 2009).
230 I Gli attori del territorio e il supporto alle piccole imprese
perCeNtuale ValIda
Le banche mi applicano delle condizioni troppo onerose 64,9
Le banche mi concedono meno credito di quanto me ne serve 49,3
Non posso sfruttare i vantaggi legati alla normativa fiscale e/o societaria 45,4
Nota: totale rispondenti 3.608, pari a coloro che reputano insufficiente la propria dotazione patrimoniale (1.082) e coloro che reputano di
potere cogliere nuove opportunità con una maggiore solidità patrimoniale (2.526)
69 A tale tema è stata dedicato ampio spazio nel capitolo VI dell’edizione 2006 del Rapporto UniCredit Banca sulle Piccole Imprese.
L’indagine alle piccole imprese allora avviata è stata riproposta anche nel 2008 e nel 2009; in questa sezione se ne discutono i
principali risultati.