sportFACHHANDEL 08_2018 Leseprobe

122 | TITELSTORY | Nachfolge 8.2018
MITARBEITER AUSSEN VOR
Welche Nachfolgevariante wird bevorzugt?
48% 48%
Externer
Käufer
29%
Mitarbeiter
18%
Familiennachfolge
Miteigentümer
Obwohl gerade im Sportfachhandel die Übernahme durch Mitarbeiter als
besonders praktikabel angesehen wird, wenn es keinen Familiennachfolger
gibt, setzen viele Inhaber lieber auf externe Käufer. Ein Grund dafür dürfte
sein, dass die Finanzierung der Übernahme durch Mitarbeiter häufig nur
schwer zu stemmen ist.
Sport 2000 Bereichsleiter
Partner/Markt Michael Fanck
weist darauf hin, dass es auch
Unternehmen geben wird, bei
denen es zu keiner Nachfolge
kommt.
Dennoch gibt es verschiedene Methoden, an denen
sich auch Banken orientieren, beispielsweise:
Beim Ertragswertverfahren wird der Unternehmenswert
auf Grundlage zukünftiger
Einnahmenüberschüsse ermittelt wird. Der Ertragswert
ist dabei das Ergebnis der gewöhnlichen
Geschäftstätigkeit, von dem der Unternehmerlohn
sowie Abschreibungen abgezogen werden.
Bei der Discounted Cash Flow-Methode
(DCF-Methode) wird der zukünftige Cash-Flow,
also der Gewinn und weitere Kosten wie
Abschreibungen, Miete oder Zins als Grundlage
der Berechnung herangezogen.
Eine Bewertung nach dem Marktwert richtet
sich danach, wie hoch andere, ähnliche und der
gleichen Branche zugehörige Unternehmen
bewertet wurden.
Die Ergebnisse dieser Bewertungsmethoden
können äußerst stark voneinander abweichen.
Ob irgendeine davon den tatsächlichen Unternehmenswert
wiederspiegelt, bleibt auch oftmals
fraglich. Was für den Verkäufer gegebenenfalls
ein viel zu niedriger Preis ist, kann für den Käufer
schon ein Ausschlusskriterium sein. Michael Fanck
formuliert das Problem so: „Der Kaufpreis/Unternehmenswert
ist immer ein Kompromiss zwischen
den Interessen der abgebenden Generation und der
zukünftigen Unternehmensführung. Aus Sicht der
Verbundgruppe ist es wichtig, dass der Unternehmenswert
so dimensioniert ist, dass der Nachfolger
eine sehr gute Chance hat, die getätigte Investition
zurückzuverdienen und seinen finanziellen
Verpflichtungen nachzukommen. Auch muss der
QUELLE: KFW-MITTELSTANDSPANEL 2017, MEHRFACHNENNUNGEN MÖGLICH
neue Unternehmer genügend Spielraum haben, um
notwendige Zukunfts-Investitionen, die der Markt
erfordert, darstellen zu können.“ Ohne sachkundige
Hilfe kann demnach der Unternehmenswert nicht
bestimmt werden. Allzumal die Ertragserwartung
im Einzelhandel ohnehin eher niedrig ist, nicht zu
vergleichen mit handwerklichen Betrieben oder
den so bezeichneten Freien Berufen wie Ärzte,
Anwälte oder Architekten. Von diesen Problemen
kann auch Tim Wahnel aus seiner Erfahrung
berichten: „Gelingt der Übergang in der Familie
nicht, ist eine Hürde beim Verkauf immer wieder
die Kaufpreisfindung und die Finanzierung. Auf der
einen Seite verkauft der bisherige Inhaber sein
Lebenswerk und tut sich mit dem Finden eines
angemessenen Verkaufspreises schwer. Auf der
anderen Seite stehen häufig Gründer, die gerade in
Finanzierungsfragen mehr Unterstützung benötigen.“
Damit ist eines der entscheidenden Probleme
für die Nachfolge-Interessenten bereits angesprochen.
Denn auch wenn sich Inhaber und Nachfolger
auf einen Kaufpreis geeinigt haben, bleibt
die Frage nach der Finanzierung meistens offen.
Fast immer wird zur Unternehmensübernahme
Fremdkapital benötigt, was gleichbedeutend damit
ist, dass eigenes Vermögen des Nachfolgeinteressenten
als Sicherheit oder als Teil des Kaufpreises
eingebunden ist. Banken wiederum machen eine
Finanzierung abhängig von verschiedenen
Faktoren, wie Höhe der Eigenbeteiligung und der
persönlichen Vermögenssituation, Alter, Branchenerfahrung
oder Ausbildung. Hinzu kommen
regionale Marktentwicklung, generelle Zukunftsaussichten
und natürlich der Fortführungs- oder
Businessplan, in dem dieses Faktoren ohnehin berücksichtigt
sind. Ist diese Hürde genommen, gibt
es eine recht vielfältige Zahl von Förderkrediten
und -programmen, die stark regional variieren. Die
Hausbanken können dabei auf diverse branchenunabhängige
Programme der KfW zurückgreifen.
Zudem bieten viele Landesförderbanken eigene
Förderprodukte in Kooperation mit der KfW
an. Wolfram Schweickhardt, Stv. Pressesprecher
KfW Bankengruppe, umreißt das Prozedere: „Die
Vergabe von Förderkrediten ist identisch mit der
bei „normalen“ Krediten, d.h. die Bank prüft den
Antragsteller auf seine Bonität etc. und trifft die
Entscheidung über die Vergabe des Kredits. Die
KfW prüft dann die eingehenden Kreditanträge vor
allem nach formalen Gesichtspunkten (in erster
Linie, ob das Vorhaben und die im Kreditantrag gemachten
Angaben den Anforderungen des Förderprogramms
entsprechen) und refinanziert bei einer
positiven Entscheidung die Bank, die wiederum die
Fördermittel an den Kunden weiterleitet.“
FOTOS: ILYYAST + YEVHENII DUBINKO/ISTOCKPHOTO.COM, KFW-BILDARCHIV / RÜDIGER NEHMZOW, SPORT 2000, SFH