Expo Real 2022 - Digital Edition

Nachfrage der Mieter in den letzten Jahren
massiv zugunsten von hochwertigen und
nachhaltigen Gebäuden verschoben, während
der Großteil des vorhandenen Immobilienbestands
veraltet ist und die steigenden Energieeffizienzstandards
nicht erfüllt.
Europa ist mit seinen ehrgeizigen Dekarbonisierungszielen
im Rahmen des „Green Deal“
bei den ESG-Vorschriften weltweit führend.
Das führt dazu, dass in der Unternehmensund
Immobilienwelt ein grundlegender Kurswechsel
stattfindet. Etwa 30-40 % der Immobilieninvestoren,
sowohl auf der Eigen- als auch
auf der Fremdkapitalseite, achten sehr genau
auf die Langlebigkeit von Immobilien und
scheuen sich, Fonds in Betracht zu ziehen, die
keine ESG-Faktoren einbeziehen. Dabei genügen
reine Energiekennzeichnungen nicht; die
Kreditgeber wollen auch die entsprechenden
CO2-Daten erhalten.
Keine Frage, das „E“ in ESG wird immer wichtiger
für die Risikobewertung und das Gleiche
gilt auch für das „S“ und „G“. Die künftige Norm
wird grüne Faktoren voraussetzen, sodass Kreditnehmer
für braune Kredite möglicherweise
einen Aufschlag werden zahlen müssen.
Digitale und demografische Faktoren
Im derzeitigen Umfeld steigender Zinsen ist
eine weitere Zunahme alternativer Immobilienfinanzierungsinstrumente
möglich, da
höhere Zinssätze auch höhere Renditen für
Fondsanleger bedeuten. In Europa ist der
Großteil der Darlehen an gewerbliche Kreditnehmer
variabel verzinst und steigt mit dem
Markt – somit ist diese Strategie gut geeignet,
um Zinsänderungen mitzuverfolgen.
Auch bietet der Bereich Real Estate Debt die
Möglichkeit einer positive Kreditmigration.
Da Immobilienfinanzierungen durch mehrere
Objekte und Mieter besichert sind, gibt es die
Option, diese Immobilien aktiv zu verwalten,
um die Gesamtmieteinnahmen zu steigern
und dadurch zusätzlichen Gewinn zu erzielen.
Für die Kreditgeber besteht der Vorteil darin,
dass die Schuldendienstdeckung steigt und
Andrew Radkiewicz
Andrew Radkiewicz ist Managing Director bei PGIM Real Estate und globaler Leiter von
Private Debt Strategy and Investor Solutions. Von London aus ist Andrew Radkiewicz
für die Entwicklung und Umsetzung der Produktarchitektur von Immobilienkreditfonds
sowie für strategische Lösungen für globale Investoren verantwortlich. Darüber hinaus
ist er für die globalen Bankbeziehungen von PGIM Real Estate verantwortlich. Andrew
ist Mitglied des Global Management Council und des Investment Committee sowie des
Global Operating Risk Committee.
der Beleihungswert während der Laufzeit des
Kredits sinkt, wodurch das Ausstiegsrisiko
gemindert wird. Dies ist vor allem in den Sektoren
zu beobachten, die eine stärkere Performance
aufweisen.
Wir konzentrieren uns beispielsweise auf Anlageklassen,
die von der digitalen Transformation
angetrieben werden – wie etwa Logistik
und Rechenzentren. Derweil treiben in vielen
Ländern die demografische Entwicklung und
das Ungleichgewicht zwischen Angebot und
Nachfrage das Wachstum des privaten Mietwohnungssektors
voran. Das Spektrum reicht
dabei von Studentenwohnungen über Mietwohnungen
bis hin zum Wohnen im Alter.
Strengere Energieeffizienzstandards verstärken
die Nachfrage nach umweltfreundlicheren,
nachhaltigen Gebäuden, während sich die
Banken aufgrund der hohen regulatorischen
Kapitalkosten aus der Finanzierung von Renovierungen
und Entwicklungen zurückziehen.
Diese Art der wertsteigernden Finanzierung
ist ebenfalls eine attraktive Fremdkapitalstrategie.
Durch die Bereitstellung von Kapitallösungen
für „Create Core“-Immobilien
können sich Kapitalgeber die Vorteile zunutze
machen, das Ausstiegsrisiko durch
Wertschöpfung zu mindern und durch die
Kapitalbeteiligung potenziell eine Outperformance
zu erzielen. Eine solche „Create Core“-
Finanzierung kann Bruttorenditen von über
10 Prozent erzielen.
Expo Real Digital Edition 2022
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