medicion_economia

intangibles en la nueva economía 305riesgo específico de la empresa, lo que los diferencia de los activos tangiblesal no poder valorarlos con igual precisión que a estos. Esta dificultad en lavaloración de los intangibles obstaculiza el funcionamiento de sus mercadosde alquiler y compraventa en comparación con los factores tradicionales deproducción, trabajo y capital físico.Como era de esperar, aquellos autores que asignan a los intangibles unpapel diferente al de los activos tangibles utilizan también una metodologíadiferente para su medición. Lo más habitual es la utilización de técnicaseconométricas cuya especificación depende de los supuestos que se hagansobre las interrelaciones entre los activos intangibles y el resto de bienes decapital, o también su relación con el producto obtenido. Cummins (2005)desarrolla un modelo de inversión en el que supone que los intangiblesactúan de la misma forma que los costes de ajuste, y toma este modelo comoreferencia para su posterior tratamiento econométrico. La idea básica es que lainversión en capital organizativo lleva incorporada un coste y, al igual que loscostes de ajuste, tiene que ejecutarse para que los otros activos tangibles seanproductivos. Por ejemplo, los costes de ajuste de entrenar a los trabajadoresen la utilización de una nueva maquinaria, o en integrar equipos nuevos conlos ya existentes, crean un capital intangible. En equilibrio, una empresaoptimizadora invertirá hasta el punto en que el retorno de la inversión sea igualal coste marginal del ajuste. Por lo tanto, desde el punto de vista empírico, elcoste de ajuste marginal estimado informará sobre el rendimiento del capitalorganizativo. Lev y Radhakrishnan (2005) también utilizan una aproximacióneconométrica que explícitamente introduce las ventas y los gastos generalesy de administración de las empresas como variables que permiten detectarvariaciones en el capital organizativo.Por el contrario, la aproximación de CHS no requiere la utilización detécnicas econométricas puesto que adopta una perspectiva similar a la dela medición del capital tangible, tanto conceptual como empíricamente. Enconsecuencia, tiene la ventaja de moverse en un marco reconocible por loscontables nacionales, lo que facilita su aceptación entre los académicos y losinstitutos oficiales de estadística encargados de elaborar las cuentas nacionales.El importante número de trabajos dedicados al análisis y medición delos distintos tipos de intangibles podría hacer pensar en el interés para quese amplíe el número de activos a considerar por las cuentas nacionales. Sin