Küresel Kriz ve Risk Yönetimi: Yanılgılar ve Gerçekler

Küresel Kriz ve Risk Yönetimi
Volatilite hesaplamasında ise EWMA (exponentially weighted moving average)
volatilite modeli 95 günlük pencere uzunluğu ile kullanılmıĢtır. Hesaplamaların
yapıldığı her üçer aylık dönem için IGARCH-t ile lambda optimizasyonu
yapılmıĢtır.
ÇalıĢmanın ikinci aĢamasında Basel yasal sermaye kriterleri doğrultusunda %99
güven aralığında 1000 simülasyon ile her dönem için 60 günlük riske maruz
değer tutarları hesaplanmıĢtır.
YSGt ( t1,
10
t60,
10 t,
10
Max RMD , 3*
ortalama(
RMD ,.. RMD )) (9.2)
Son aĢamada, volatilite ayarlaması yapılmıĢ getirilerin en kötü birinci ve beĢinci
değerleri, %0,1 ve %0,5 olasılık değerlerine denk gelen baĢlangıç Ģokları olarak
belirlenmiĢtir. Bunlar elde tutma süresindeki ilk gün için simüle getirileri
oluĢturmaktadır. Takip eden günler için ise getiriler, volatilitenin kayan
pencereler ile hesaplanması ve volatilite ayarlaması yapılmıĢ getirilerden rassal
seçilmesi ile hesaplanmıĢtır. Elde tutma süresi içinde her günkü kayıp miktarları,
belli güven aralıklarına denk gelen sıklık derecesine göre belirlenmektedir.
Stres Testi Sonuçları
Bu bölümde stres testleri için kullanılan parametreler açıklanmıĢ ve elde edilen
sonuçlar hem uygulanan farklı stres testleri için hem de yasal sermaye
gereksinimi ile karĢılaĢtırılmıĢtır.
Temelde 3 tane parameter kullanılmıĢtır. Bu parametreler;
1. BaĢlangıç Ģokunun büyüklüğü (α): Analizler sırasında ilk Ģokun
büyüklüğü olarak α = 0,001 ve α = 0,005 değerleri kullanılmıĢtır. Bu
değerler %99,9 ve %99,5 güven aralıklarının dıĢında kalan ekstrem
getirilere denk gelmektedir. Kullanılan α = 0,001 değeri her 4 yılda bir
kez gerçekleĢebilecek bir durumu ve α = 0,005 değeri ise her 4 yılda
beĢ kez gerçekleĢebilecek bir durumu yansıtmaktadır.
2. En kötü kaybın tanımı (p): Analizler sırasında p =%99 olarak
kullanılmıĢtır. Bu Ģekilde baĢlangıç Ģoku ile elde etme süresi sonunda
gerçekleĢen en kötü %1‘lik durumun analizlere dâhil edilmiĢtir.
78