DOĞRUDAN YABANCI YATIRIMLAR, EKONOMİK BÜYÜMEYE ...

3.1.4. Ekonomik İstikrar
DYY akımlarını belirleyen diğer bir faktör de ev sahibi ülke ekonomisinin
istikrarıdır. Teori ekonomik istikrarsızlık ile DYY arasında negatif bir ilişkinin
olduğunu söylemektedir. Çünkü krizlere açık ve sürprizlerle dolu bir ekonomiye
yatırım yapmak karları olumsuz etkileyebileceği için istikrarsızlık yabancı yatırımlar
tarafından pek istenmez. Dolayısıyla ekonomik istikrarsızlığın beklenen işareti
negatiftir. Çalışmalar da bu doğrultuda sonuçlar vermiştir:
Yılmaz ve Barbaros çalışmalarında istikrarsızlığın göstergesi olarak borç
yükünün GSYİH’ye oranı ile ticari mevduattaki reel faiz oranını kullanmışlardır.
Sonuç olarak da DYY ile ekonomik istikrarsızlık arasında negatif bir ilişki
bulmuşlardır 186 .
Erdal ve Tatoğlu da istikrarsızlık için ticari mevduattaki reel faiz oranını
kullanmışlardır. Çalışmanın sonucunda negatif bir ilişki bulsalar da ilişki anlamlı
değildir 187 .
Bevan ve Estrin çalışmalarında istikrarsızlığın ölçüsü olarak kaynak ülkedeki
yılsonu faiz oranı ile ev sahibi ülkedeki yılsonu faiz oranı farkını almışlardır.
Çalışmanın sonucunda anlamlı bir ilişki bulamamışlardır 188 .
Singh ve Jun ekonomik istikrarsızlığı ölçmek için “Business Environment
Risk Intelligence” (BERI) adlı risk ölçüm firmasının İşlem Risk Endeksi (Operation
Risk Index)’ini kullanmıştır 189 . Bu endeks 0 ile 100 arasında değerler almakta ve 100
çok iyi bir iş iklimi anlamına gelmektedir. Çalışma sonucunda endeks ile DYY
arasında pozitif ve anlamlı bir ilişki bulunmuştur 190 . Bu da demek oluyor ki
ekonomik istikrarsızlık arttıkça DYY azalmaktadır.
186
YILMAZ ve BARBAROS.
187
ERDAL ve TATOĞLU.
188
BEVAN ve ESTRIN.
189
Ayrıntılar için bkz. http://www.beri.com/
190 SINGH ve JUN.
72