DOĞRUDAN YABANCI YATIRIMLAR, EKONOMİK BÜYÜMEYE ...

olarak modellemelerin çoğunda vergi oranı ile DYY arasında pozitif bir ilişki
bulmuştur 216 .
Bu durum, vergi oranı ile DYY ilişkisinin ampirik olarak tam bir uyum
içerisinde olmadığını göstermektedir.
Vergi oranı konusunda incelemeye değer diğer bir husus da gümrük ve ithalat
vergileridir. Bu konuda da Singh ve Jun’un çalışmaları dikkat çekicidir.
Çalışmalarında ithalat ve gümrük vergilerinin toplam vergi geliri ile
normalleştirilmiş halini vekil olarak kullanmışlar ve modelleyemeye göre negatif
ama anlamsız ilişki ile pozitif ve anlamlı ilişkiler bulmuşlardır. Anlamlı olması
sebebi ile pozitif ilişkinin daha geçerli olduğunu söylemek mümkündür 217 . Ayrıca
Chakrabarti de gümrük vergileri ile DYY arasında negatif ve pozitif ilişkiler
bulmuşlar ama negatif ilişkinin daha muhtemel olduğunu belirtmişlerdir 218 .
3.1.9. Politik İstikrar
Literatürde geniş yer tutan diğer bir faktör de politik istikrardır. Teori politik
istikrarın DYY akımlarını pozitif etkileyeceğini söylemektedir. Yapılan ampirik
çalışmalar da genellikle bu yöndedir:
Bu konuya dair önemli bir çalışmayı Feils ve Şabac yapmışlardır. Çalışmada
sermaye bütçeleme analizi kullanılmış ve kamulaştırma riski ile politik
değişikliklerin nakit akımında meydana getirecekleri etkiler ve bunun yatırım
kararlarını nasıl etkilediği analiz edilmiştir. Sonuç olarak artan kamulaştırma riskinin
nakit akımını azaltacağı ve dolayısıyla yatırımın getirisinin azalacağı, yani DYY ile
politik istikrar arasında pozitif bir ilişkinin varlığı bulunmuştur 219 .
216 CHAKRABARTI.
217 SINGH. Ve JUN.
218 CHAKRABARTI.
219 FEILS, D. J. ve F. M. ŞABAC, “The Impact of Political Risk on the Foreign Direct Investment
Decision: A Capital Budgeting Analysis”, The Engineering Economist, Vol. 45, No. 2, 2000.
77