17.12.2012 Views

Ledelsesberetning - ISS

Ledelsesberetning - ISS

Ledelsesberetning - ISS

SHOW MORE
SHOW LESS

Create successful ePaper yourself

Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.

create2005. <strong>ISS</strong> bestræber sig derfor på at<br />

sikre adgangen til forskellige finansieringskilder<br />

og på at have en tilstrækkelig løbetid på de<br />

langfristede lånefaciliteter.<br />

Koncernen finansieres primært gennem gruppen<br />

af kernebanker, som består af 12 internationale<br />

banker. Lånefaciliteterne er baseret på<br />

bilaterale aftaler med de enkelte kernebanker<br />

og er udarbejdet på baggrund af en ensartet<br />

standarddokumentation. Koncernen søger at<br />

genforhandle og forlænge låneaftalerne årligt,<br />

således at det finansielle låneberedskab holdes<br />

intakt. Ved udgangen af 2002 udgjorde<br />

<strong>ISS</strong>’ langsigtede faciliteter DKK 11,1 mia.,<br />

hvoraf DKK 5,5 mia. var udnyttet. De tilsvarende<br />

tal for udgangen af 2001 var henholdsvis<br />

DKK 11,4 mia. og DKK 5,7 mia. Diagrammet<br />

over lånefaciliteter viser koncernens lånefaciliteter<br />

for fremtidige år. Den gennemsnitlige<br />

løbetid for de langfristede faciliteter<br />

udgjorde 3,2 år.<br />

Finansieringsstruktur I januar 2002 blev tre<br />

regionale 100%-ejede holdingselskaber (<strong>ISS</strong><br />

Europe A/S, <strong>ISS</strong> Nordic A/S og <strong>ISS</strong> Overseas<br />

A/S) fusioneret til ét selskab, <strong>ISS</strong> Global A/S,<br />

som – indirekte eller direkte – ejer koncernens<br />

driftsselskaber. Den primære eksterne låntagning<br />

er centraliseret i <strong>ISS</strong> Global A/S, der fungerer<br />

som koncernintern bank for driftsselskaberne.<br />

For at sikre udligning af overskudslikviditet og<br />

gæld på landebasis, er der oprettet landebaserede<br />

balanceudlignende ”cash pools” med tilhørende<br />

kassekreditter i de lande, hvor koncernen<br />

har mere end ét driftsselskab. Landene<br />

placerer deres overskudslikviditet på konti hos<br />

<strong>ISS</strong> Global A/S, som anvender det til tilbagebetaling<br />

af gæld. Overskudslikviditeten bliver<br />

derved udlignet mod gælden og behovet for<br />

ekstern finansiering holdes på et minimum.<br />

Kapitalplanlægning Den finansielle planlægning<br />

sker med henblik på at minimere kapitalomkostningerne<br />

og samtidig opretholde<br />

den finansielle fleksibilitet. For at sikre en<br />

hensigtsmæssig balance mellem egenkapital<br />

og fremmedkapital på mellemlangt sigt anvendes<br />

en række styringsværktøjer baseret på<br />

femårsplaner for likviditetsgenereringen og<br />

kapitalforbruget i forskellige vækstscenarier.<br />

Koncernen evaluerer løbende sin kreditværdighed.<br />

Ved vurderingen måles den finansielle<br />

position mod følgende nøgletal:<br />

■ Nettogæld i forhold til egenkapital<br />

■ Nettogæld i forhold til resultat før renter,<br />

skat, afskrivninger og goodwillamortiseringer<br />

(EBITDA)<br />

■ Rentedækning<br />

Ultimo 2002 udgjorde nettogælden i forhold<br />

til egenkapitalen 76% mod 95% ultimo 2001.<br />

Rentedækningen steg fra 7,0% i 2001 til<br />

7,2%. Nettogælden i forhold til EBITDA var<br />

214%.<br />

Kreditvurdering <strong>ISS</strong> A/S modtog i april 2002<br />

en langsigtet kreditvurdering på BBB+ med<br />

Stable Outlook fra Standard & Poor’s.<br />

Finansiel risikostyring Koncernens finansielle<br />

risikostyring foretages i henhold til en af<br />

bestyrelsen vedtaget politik, som fastsætter<br />

retningslinier og grænser for koncernens<br />

finansielle transaktioner. <strong>ISS</strong> anvender finansielle<br />

instrumenter i afdækningsøjemed og<br />

kan i den forbindelse placere fri likviditet i<br />

værdipapirer. Afdækning af finansielle risici<br />

håndteres centralt.<br />

Renterisiko Varigheden udtrykker effekten af<br />

en simultan stigning eller fald i det generelle<br />

renteniveau for alle valutaer, som indgår i<br />

låneporteføljen. Ved udgangen af 2002 var<br />

ÅRSRAPPORT 2002 / Regnskabsberetning 75<br />

Lånefaciliteter<br />

DKKbn<br />

12<br />

10<br />

8<br />

6<br />

4<br />

2<br />

0<br />

150%<br />

120%<br />

90%<br />

60%<br />

30%<br />

0%<br />

350%<br />

300%<br />

250%<br />

200%<br />

150%<br />

100%<br />

50%<br />

0%<br />

14<br />

12<br />

10<br />

8<br />

6<br />

4<br />

2<br />

0<br />

03<br />

04 05 06 07<br />

Nettogæld/egenkapital<br />

98 99 00 01 02<br />

Nettogæld/EBITDA<br />

98 99 00 01 02<br />

Rentedækning<br />

98 99 00 01 02

Hooray! Your file is uploaded and ready to be published.

Saved successfully!

Ooh no, something went wrong!