RAPPORTS ET BILAN 2012 157 e EXERCICE - BCEE

1 EVOLUTION DES ACTIVITES DE LA BANQUEA. MARCHE MONETAIRE ET MARCHE DES CAPITAUXMaillon faible de l’économie mondiale en 2012, la zone euro a continué d’êtreaffectée par la crise des dettes souveraines via différents canaux. Si l’environnementfinancier s’est progressivement amélioré grâce aux actions de la Banque centraleeuropéenne (BCE), la poursuite de l’austérité budgétaire a fortement pesé sur lacroissance des pays périphériques et en corollaire sur celles des autres pays de lazone via les flux commerciaux. Le déficit public de la zone euro aura été réduit de4,1% du PIB en 2011 à 3,5% en 2012.La récession a été plus profonde dans les pays périphériques, où la hausse du tauxde chômage a pris des proportions très alarmantes.L’économie américaine a connu en 2012 une reprise et bénéficie aujourd’huid’une facture énergétique avantageuse. La baisse des coûts profite à l’emploi etest bénéfique aux profits des entreprises. Pour la première fois depuis quinze ans,le secteur manufacturier américain crée durablement des emplois. Le marché del’immobilier résidentiel américain a eu tendance à se stabiliser au cours de l’annéesous revue.Au sein de la BCEE, le volume des activités de trésorerie a été soutenu.Nonobstant la bonne tenue des dépôts de la clientèle et le succès rencontré parles programmes de refinancement internationaux, la BCEE a été très sélective enmaintenant volontairement un profil bas du volume des emprunts dans le marchéinterbancaire (3,7 milliards d’euros en 2012). Du côté des réemplois, une partimportante des fonds a été dirigée vers les effets publics et autres effets admissiblesau refinancement auprès de la Banque centrale européenne (BCE) dont notammentun portefeuille obligataire à faible risque et à bonne liquidité qui a atteint près de8,4 milliards d’euros.Les prêts et avances sont en hausse pour atteindre 7,1 milliards d’euros au 31décembre 2012.Dans le but d’améliorer le rendement des opérations de trésorerie et d'en réduire,en même temps, le risque de crédit, la BCEE a fait largement appel aux produitsdérivés. Fin 2012, l'encours des swaps de change et change à terme s'est élevé à plusde 10,6 milliards d'euros. A la même date, l'encours des "interest rate swaps" (IRS)et "cross currency IRS" s’élevait à 10 milliards d'euros.A noter également que sous la rubrique "Prise en pension", un montant de 2,6milliards d'euros est garanti par des titres de la dette publique de la zone euro dansle cadre d’opérations de cession/rétrocession ("repurchase agreements").Dans un contexte de crise souveraine en zone euro, le marché du crédit s’est finalementavéré exceptionnel en termes d’évolution des "spreads" et de performances.26