SAS Gruppens resultat före skatt 1996 blev 1815 (2632 ... - Euroland

More documents

Recommendations

Info

SAS Gruppens finansiella exponering är hänförlig till valutarisker, ränterisker, likviditets- och upplåningsrisker samt kreditrisker. Dessa risker hanteras inom ramen för en av styrelsen fastslagen finanspolicy. VALUTA- OCH RÄNTERISKER Valutasammansättningen på nettoskulden fördelas som valutasammansättningen på det operationella nettokassaöverskottet i verksamheten. Operationella överskottsvalutor är bland annat SEK, NOK, DEM, GBP, FIM, FRF och JPY. Nedanstående graf visar en schematisk bild över hur det operationella kassaflödet fördelas på de olika valutorna. Nettoskuldens valutasammansättning revideras löpande gentemot likviditetsprognoser. Dess storlek i förhållande till total balansomslutning visas i diagrammet till höger. Operationella underskottsvalutor är DKK, USD och ECU. Minst 50 procent av de förväntade flödena i dessa valutor säkras löpande med terminskontrakt för de kommande tolv månaderna. Valutasäkringen görs proportionerligt mot de operationella överskottsvalutorna. I anslutning till resultaträkningen på sidan 14 finns en sammanställning över valutakursförändringars påverkan på resultatet. Genom en matchning av räntesammansättningen på de likvida medlen mot de räntebärande bruttoskulderna kontrolleras ränterisken. De likvida medlens valutasammansättning hanteras på motsvarande sätt, vilket medför att nettopositionen för både räntor och valutor reflekteras i nettoskulden. Nettoskuldens karaktär styr också räntebindningstiden. % 80 60 40 20 0 –20 –40 –60 –80 Valutasammansättning, operationellt kassaflöde* SEK NOK DEM GBP FIM FRF JPY ÖVRIGA DKK ANALYSUNDERLAG USD ECU * Valutasammansättningen anges som nettoflöden per valuta. Staplarna beskriver respektive valutas ungefärliga andel av rörelseresultatet före avskrivningar. FINANSIELL RISKHANTERING 38 SAS Gruppens balansräkning Tillgångar Eget kapital & skulder Överskottslikviditet Mållikviditet Icke räntebärande fordringar Flygplan och övrigt LIKVIDA MEDEL Räntebärande skulder Icke räntebärande skulder Eget kapital Valuta- och ränterisk uppstår på nettoskulden, som utgör en mindre del av de räntebärande skulderna. Riskerna är begränsade och relaterade till den operationella verksamheten. Finanspolicyn stipulerar en genomsnittlig räntebindningstid på nettoskulden om ca 2,5 år. Avvikelser kan göras och vid anpassning av räntebindningstiden används olika typer av derivatinstrument så som långa ränteswappar, FRA-kontrakt (Forward Rate Agreement) och futures. Den genomsnittliga räntebindningstiden varierade under 1996, men var genomsnittligt något lägre än 2,5 år. Nettoskulder LIKVIDITETS- OCH UPPLÅNINGSRISKER De likvida medlen ska primärt placeras i instrument med hög likviditet eller kort återstående löptid. Målsättningen är att likvida medel och bindande kreditlöften skall uppgå till minst 25% av gruppens kostnader. Det innebär att SAS Gruppen ska ha en mållikviditet på ungefär 7 500 MSEK. Därutöver finns en överskottslikviditet till följd av långfristig upplåning till attraktiva villkor i slutet av 80-talet och början av 90-talet. Per 1996-12-31 uppgick gruppens likvida medel till 11 050 MSEK. Upplåningen sker huvudsakligen via obligationslån, banklån, förlagslån, finansiell leasing och direkt upplåning (SAS lånar direkt av en investerare utan mellanhänder i form av bank). Löptiden för de långfristiga lånen uppgick vid utgången av året till cirka 5 år. Per 1996-12-31 uppgick gruppens räntebärande skulder (brutto) till 13 376 MSEK. En specificering av
de långfristiga skulderna finns i not 22-25 på sidan 32. Storleken på de bundna kreditlöften, som SAS långivare har beviljat, ökade under året, då SAS i januari 1996 undertecknade en lånefacilitet om 310 MUSD. Lånefaciliteten med slutförfall år 2010 ger SAS en likviditetsreserv för att möta framtida finansieringsbehov i form av exempelvis flygplansinvesteringar, och reducerar därmed också upplåningsriskerna. Under 1996 finansierades sex MD-90 via finansiell leasing med 10 års löptid. Finansieringen uppgår till cirka 1,5 miljarder SEK. SAS har en god kreditvärdighet. Soliditeten har de senaste åren förbättrats och uppgick vid slutet av 1996 till 37 procent. SAS rating hos det amerikanska ratinginstitutet Moody’s, är A3 för långfristiga skulder och P1 för kortfristiga skulder. Det japanska ratinginstitutet Nippon Investor Services höjde i slutet av 1996 SAS långfristiga rating från AA – till AA. KREDITRISKER Kreditrisker är hänförliga till placering av likvida medel och användning av derivatinstrument och uppstår genom risken att motparten inte fullgör sin del av ANALYSUNDERLAG 39 LÅNGFRISTIG RATING (MOODY’S)* British Airways A2 Japan Airlines A2 Lufthansa A2 SAS A3 All Nippon Airways A3 American Airlines Baa2 Qantas Baa2 United Airlines Baa3 Delta Baa3 Air Canada * Per 1997-01-06 Ba3 ingångna avtal. För placeringar utgörs kreditriskens storlek av det nominella beloppet, och för derivatinstrument görs en värdering i enlighet med internationell marknadspraxis. Finanspolicyn stipulerar att transaktioner framförallt ska göras med institutioner med mycket hög kreditvärdighet. Användningen av derivatinstrument sker i huvudsak för att skapa önskad valuta- och räntemässig exponering på nettoskulden.
Page 1 and 2: SAS GRUPPEN SAS DANMARK A/S SAS NOR
Page 3 and 4: SAS Gruppen i korthet VERKSAMHET SA
Page 5 and 6: Viktiga händelser under 1996 Samar
Page 7 and 8: Efter ett mycket bra 1995 sjönk SA
Page 9 and 10: VERKSAMHETEN Hård konkurrens och k
Page 11 and 12: MILJ. PLATS KM 35 000 30 000 25 000
Page 13 and 14: STARK PRISPRESS SAS Cargo bedriver
Page 15 and 16: SAS har under 1996 genomfört betyd
Page 17 and 18: organisation och prestationer inom
Page 19 and 20: BOKSLUT Kommentarer till Resultatr
Page 21 and 22: TILLGÅNGAR SAS Gruppens totala til
Page 23 and 24: MSEK 8 000 6 000 4 000 2 000 0 -2 0
Page 25 and 26: MSEK BOKSLUT SAS Konsortiets Balans
Page 27 and 28: UTSIKTER FÖR 1997 Totalmarknaden f
Page 29 and 30: VALUTAOPTIONER: Finansiella valutao
Page 31 and 32: Not 1 - Förändrade redovisningspr
Page 33 and 34: BOKSLUT Not 15 - Aktier och andelar
Page 35 and 36: Flygplanens bokförda värde har i
Page 37 and 38: forts Not 24 Status per den 31 dece
Page 39 and 40: BOKSLUT Revisionsberättelse Vi har
Page 41: struktur och investeringsnivå. Flo
Page 45 and 46: Aktierna i SAS Danmark A/S noteras
Page 47 and 48: Aktierna i SAS Sverige AB noteras p
Page 49 and 50: 200 175 150 125 100 75 50 92 Enhets
Page 51 and 52: FEMÅRSÖVERSIKT ÖVRIGA FINANSIELL
Page 54 and 55: SAS har under 1996 arbetat intensiv
Page 56 and 57: Att resa med flyg är en process, s
Page 58 and 59: Avregleringen av flygmarknaden i Eu
Page 60 and 61: Konkurrenstrycket på SAS marknader
Page 62 and 63: Den globala flygindustrin strukture
Page 64 and 65: SAS beflög 142 destinationer vid u
Page 66 and 67: I takt med ökad avreglering och ti
Page 68 and 69: SAS produktutveckling styrs av ledo
Page 70 and 71: färdigkomponerad picknickpåse att
Page 72 and 73: Av ett flygbolags verksamhetsområd
Page 74 and 75: I ett flygbolag är det de anställ
Page 76 and 77: Sedan 1994 drivs SAS i en effektiv,
Page 78 and 79: HUGO SCHRØDER född 1932, ingeniø
Page 80 and 81: HARMONISERING AV SAS MODERBOLAG Jä
Page 82 and 83: HARMONISERING AV SAS MODERBOLAG •
Page 84 and 85: HARMONISERING AV SAS MODERBOLAG DAN
Page 86 and 87: SAS Danmark A/S REPRÆSENTANTSKAB,
Page 88 and 89: SAS DANMARK A/S 5 års oversigt Bel
Page 90 and 91: REVISIONSPÅTEGNING Vi har revidere
Page 92 and 93:
SAS DANMARK A/S MDKK 1996 1995 SAS
Page 94 and 95:
SAS DANMARK A/S Finansieringsanalys
Page 96 and 97:
Note 7 - Tilgodehavender 31/12 31/1
Page 98 and 99:
REPRESENTANTSKAPET Representanter v
Page 100 and 101:
Resultatet før skattekostnad ble e
Page 102 and 103:
SAS NORGE ASA Resultatregnskap MNOK
Page 104 and 105:
SAS NORGE ASA Finansieringsanalyse
Page 106 and 107:
Note 1 - Driftskostnader I 1996 var
Page 108 and 109:
TIL GENERALFORSAMLINGEN I SAS NORGE
Page 110 and 111:
SAS SVERIGE AB Styrelse och revisor
Page 112 and 113:
BOLAGETS VERKSAMHET OCH STRUKTUR Ge
Page 114 and 115:
TILLGÅNGAR Omsättningstillgångar
Page 116 and 117:
SAS SVERIGE AB Bokslutskommentarer
Page 118 and 119:
Not 9 - Ansvarsförbindelser 1996 P
Page 120 and 121:
SAS SVERIGE AB Revisionsberättelse
show all

SAS Gruppens resultat före skatt 1996 blev 1815 (2632 ... - Euroland

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?