SAS Gruppens resultat före skatt 1996 blev 1815 (2632 ... - Euroland
SAS Gruppens resultat före skatt 1996 blev 1815 (2632 ... - Euroland
SAS Gruppens resultat före skatt 1996 blev 1815 (2632 ... - Euroland
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
HARMONISERING AV <strong>SAS</strong> MODERBOLAG<br />
Jämförbarheten mellan<br />
moderbolagen ökar<br />
SAMMANFATTNING<br />
BAKGRUND<br />
<strong>SAS</strong> flygverksamhet är kapitalintensiv och <strong>före</strong>taget<br />
behöver periodvis göra betydande investeringar i nya<br />
flygplan. Fördelaktig finansiering är då betydelsefull<br />
för <strong>SAS</strong> övergripande konkurrenskraft.<br />
Aktiemarknadernas värdering av <strong>SAS</strong> sker indirekt<br />
genom de börsnoterade moderbolagen. En svårgenomskådlig<br />
bolags- och ägarstruktur och skillnader i<br />
moderbolagens verksamheter, egenkapital, <strong>skatt</strong>esituation<br />
och redovisningsprinciper har försvårat och<br />
påverkat värderingen av <strong>SAS</strong>.<br />
Under <strong>1996</strong> initierades ett harmoniseringsprogram<br />
med syfte att öka jämförbarheten mellan moderbolagen,<br />
underlätta en effektiv prissättning av dessa och<br />
därmed indirekt även av <strong>SAS</strong>.<br />
Det yttersta syftet med harmoniseringen är att stärka<br />
<strong>SAS</strong> position på kapitalmarknaden.<br />
<strong>SAS</strong> GRUNDKONSTRUKTION<br />
<strong>SAS</strong> Gruppen (”<strong>SAS</strong>”) utgörs av <strong>SAS</strong> Konsortiet och<br />
dess systerkonsortium <strong>SAS</strong> Commuter samt tillhörande<br />
dotterbolag.<br />
Konsortierna ägs till 2/7 av <strong>SAS</strong> Danmark A/S (tidigare<br />
DDL), till 2/7 av <strong>SAS</strong> Norge ASA (tidigare DNL)<br />
och till 3/7 av <strong>SAS</strong> Sverige AB (tidigare SILA och via<br />
det då helägda dotterbolaget Aktiebolaget Aerotransport<br />
ABA). <strong>SAS</strong> Danmark, <strong>SAS</strong> Norge och <strong>SAS</strong> Sverige<br />
är börsnoterade bolag i Danmark, Norge och Sverige.<br />
Den danska, norska och svenska staten innehar 50%<br />
av aktierna i respektive bolag.<br />
Moderbolagen har som huvudsaklig verksamhet att<br />
förvalta andelarna i <strong>SAS</strong>. Därutöver har moderbolagen i<br />
olika omfattning även drivit annan verksamhet, främst<br />
förvaltning av egna likvida medel, fastigheter och byggnader,<br />
vilket försvårat jämförbarhet mellan moderbolagen.<br />
76<br />
Resultaten i <strong>SAS</strong> Konsortiet och <strong>SAS</strong> Commuter<br />
Konsortiet be<strong>skatt</strong>as hos de tre moderbolagen i proportion<br />
till deras ägarandelar av konsortierna. Skattemässiga<br />
dispositioner görs i vardera moderbolaget efter<br />
nationella <strong>skatt</strong>eregler. Konsortiernas dotterbolag är<br />
<strong>skatt</strong>epliktiga i de länder, där de är registrerade.<br />
På grund av skillnader i redovisningslagstiftning<br />
mellan länderna tillämpas dessutom olika redovisningsprinciper<br />
i moderbolagen.<br />
Som en följd av dessa förhållanden har moderbolagen<br />
olika <strong>resultat</strong> och eget kapital.<br />
HARMONISERING AV <strong>SAS</strong> MODERBOLAG<br />
I syfte att minska skillnaderna och öka jämförbarheten<br />
mellan <strong>SAS</strong> moderbolag, underlätta effektiv prissättning<br />
av dessas aktier samt öka <strong>SAS</strong> möjligheter att konkurrenskraftigt<br />
attrahera riskkapital har följande program<br />
beslutats och till stor del genomförts under <strong>1996</strong>:<br />
• Harmonisering av bolagsnamn och ledningsfunktioner<br />
• Renodling av moderbolagens verksamheter<br />
• Harmonisering av räkenskaper<br />
• Harmonisering av eget kapital och aktiekapitalstruktur<br />
i moderbolagen<br />
• Fusion mellan <strong>SAS</strong> Sverige och ABA<br />
• Gemensam utdelningspolitik<br />
Åtgärderna innefattar inte någon ändring av staternas<br />
ägarandelar i moderbolagen eller av <strong>SAS</strong> eller moderbolagens<br />
legala strukturer, utöver fusionen mellan <strong>SAS</strong><br />
Sverige och ABA.<br />
RENODLING AV MODERBOLAGENS VERKSAMHETER<br />
Avsikten är att tillgångarna i moderbolagen endast ska<br />
utgöras av andelarna i <strong>SAS</strong> Konsortierna och eventuella<br />
likvida medel. Härigenom tydliggörs <strong>SAS</strong> värde, vilket<br />
underlättar analys och prissättning av aktierna i<br />
moderbolagen.<br />
Samtliga tre börsnoterade moderbolag ska ha ett