SAS Gruppens resultat före skatt 1996 blev 1815 (2632 ... - Euroland
SAS Gruppens resultat före skatt 1996 blev 1815 (2632 ... - Euroland
SAS Gruppens resultat före skatt 1996 blev 1815 (2632 ... - Euroland
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
ORDFÖRANDENS KOMMENTAR<br />
På väg mot ökad tydlighet<br />
på aktiemarknaden<br />
Under <strong>1996</strong> har <strong>SAS</strong> moderbolag bytt namn till <strong>SAS</strong><br />
Danmark A/S, <strong>SAS</strong> Norge ASA och <strong>SAS</strong> Sverige AB<br />
som ett led i en omfattande renodling och harmonisering<br />
av <strong>SAS</strong> ägarstruktur. Syftet har varit att göra <strong>SAS</strong><br />
tydligt på kapitalmarknaden genom tre väl jämförbara<br />
moderbolag, börsnoterade i de tre länderna.<br />
I Sverige fanns tidigare två ägarbolag, ABA och det<br />
börsnoterade SILA, vilket försvårade jäm<strong>före</strong>lser och<br />
värdering. Bolagen har nu fusionerats i det nya <strong>SAS</strong><br />
Sverige. För att göra de tre <strong>SAS</strong>-aktierna likvärdiga<br />
har också moderbolagen avvecklat all annan verksamhet<br />
än att äga andelar i <strong>SAS</strong> Konsortiet och Konsortiet<br />
<strong>SAS</strong> Commuter. Därutöver har aktie- och kapitalstrukturerna<br />
likformats, dels genom en nyemission i<br />
<strong>SAS</strong> Danmark, dels genom en engångsutdelning till<br />
aktieägarna i <strong>SAS</strong> Sverige.<br />
Nästa steg, som beräknas ske under våren 1997, är<br />
en harmonisering av ledningsstrukturen, varigenom<br />
<strong>SAS</strong> och moderbolagen integreras ledningsmässigt.<br />
Detta sker genom en <strong>före</strong>nkling av <strong>SAS</strong> representantskap<br />
och de tre moderbolagens styrelser samt att koncernchefen<br />
i <strong>SAS</strong> även utses till verkställande direktör<br />
i de tre bolagen. <strong>SAS</strong> representantskap får samtidigt en<br />
utvidgad roll som kontrollorgan ovanför <strong>SAS</strong> styrelse.<br />
En utjämningseffekt på värderingen av <strong>SAS</strong>-aktierna<br />
kan noteras efter den redan genomförda harmoniseringen,<br />
särskilt mellan den danska och den svenska<br />
aktien. Dock finns en rad bakgrundsfaktorer som förhindrar<br />
en fullständig utjämning. Internationella investerare<br />
kan ha preferens för olika nationella börser.<br />
Olika <strong>skatt</strong>eregler och skillnader i de tre aktiernas likviditet<br />
kan påverka. Det råder också skillnader i prisutvecklingen<br />
generellt på de olika börserna, vilket i<br />
viss mån påverkar <strong>SAS</strong>-aktien lokalt.<br />
Under 1995 hade <strong>SAS</strong>-aktien en god utveckling.<br />
Under <strong>1996</strong> har kursutvecklingen legat under genomsnittet.<br />
Detta speglar en besvikelse över <strong>resultat</strong>utveck-<br />
2<br />
lingen. Avkastningen i <strong>SAS</strong> minskade från 15% till<br />
10% på sysselsatt kapital och från 18% till 11% på<br />
eget kapital.<br />
Den negativa vinstutvecklingen var en följd av<br />
vikande intäkter och stigande kostnader, båda till stor<br />
del en effekt av att konkurrensen hårdnade högst<br />
väsentligt på nästan alla <strong>SAS</strong> marknader. <strong>SAS</strong> valde<br />
att möta den nya konkurrensen på bred front – i första<br />
hand genom en satsning på kvalitet och nya produkter<br />
men också genom prisoffensiver. Vi väntar nu att konkurrenstrycket<br />
hårdnar ytterligare under 1997, och då<br />
i synnerhet på <strong>SAS</strong> hemmamarknader.<br />
<strong>SAS</strong> ska ha en ledande position i Skandinavien.<br />
Det är inte bara i linje med <strong>SAS</strong> ursprungliga uppdrag,<br />
utan också en förutsättning för att vara en<br />
stark allianspartner och en god investering. Ledningen<br />
har styrelsens uppdrag och fulla mandat att balansera<br />
kort- och långsiktiga åtgärder för att försvara och<br />
utveckla den positionen.<br />
Den nya situationen ställer utomordentligt stora<br />
krav på ledning och alla medarbetare i <strong>SAS</strong>. När<br />
intäkterna bestäms i den fria konkurrensen, kan<br />
omkostnadsnivån inte låsas som i en monopolsituation.<br />
Det är en verklighet som alla i <strong>SAS</strong> måste respektera.<br />
Det finns i dag också tecken på en god vilja att samarbeta<br />
mot det nödvändiga målet. Till slut vill jag tacka<br />
ledning och medarbetare för<br />
en god insats under det<br />
gångna året och uppmana<br />
till fortsatt samarbete för<br />
att utveckla ett <strong>SAS</strong>, som på<br />
alla områden kan jämföra<br />
sig med de bästa.<br />
Köpenhamn i mars 1997<br />
Hugo Schrøder<br />
Styrelsens ordförande