Geschäftsbericht 2010/11 - MVV Investor
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Bedeutung des zentralen Energiehandels<br />
Die starken strukturellen Veränderungen der Energiemärkte<br />
sowie die politischen Klimaschutzvorgaben mit ihren Auswirkungen<br />
auf den Handel mit Emissionszertifi katen prägen auch<br />
das wirtschaftliche Umfeld im Energiehandelsgeschäft.<br />
Unsere Unternehmensgruppe ist in den sich dynamisch verändernden<br />
Märkten mit der <strong>MVV</strong> Trading GmbH bestens positioniert.<br />
Die Gesellschaft, die bis zum 30. September 20<strong>11</strong> unter<br />
24/7 Trading GmbH fi rmierte, hat sich zu einem bedeutenden<br />
Teil der zentralen Wertschöpfungskette der <strong>MVV</strong> Energie<br />
Gruppe entwickelt. Sie hat innerhalb des Geschäftsfelds Handel<br />
und Portfoliomanagement eine wesentlich aktivere Rolle als<br />
bisher: <strong>MVV</strong> Trading GmbH bündelt die Energiebeschaffung<br />
und den Handel mit Energieprodukten für die gesamte Unternehmensgruppe<br />
und übernimmt das dazugehörige Portfoliomanagement.<br />
Dabei werden alle für unsere Unternehmensgruppe<br />
relevanten Commodities abgebildet: Strom, Erdgas<br />
oder Emissionszertifi kate mit den dazugehörigen physischen<br />
und fi nanziellen Produkten sowie Preisabsicherungsgeschäfte<br />
für Kohle und Öl.<br />
Mit dem neuen Namen kann die <strong>MVV</strong> Trading GmbH stärker<br />
von der guten Marktposition ihrer Muttergesellschaft <strong>MVV</strong><br />
Energie auf den Energiemärkten profi tieren.<br />
Die Researchteams der <strong>MVV</strong> Trading GmbH beobachten permanent<br />
die globale, nationale und regionale Marktentwicklung.<br />
Ihre Erkenntnisse sind wichtige Grundlagen für unsere<br />
strategische Positionierung und damit für unser operatives<br />
Handeln. Wind- und Temperaturanalysen unterstützen die<br />
kurzfristige Portfoliosteuerung und -optimierung und werden<br />
auch für die Produktneuentwicklung auf der Vertriebsseite<br />
genutzt. So können wir als Zukunftsversorger erfolgreich in<br />
Energiemärkten agieren, deren Komplexität und Wettbewerbsintensität<br />
ständig steigen. Aus der Analyse der Energiemärkte<br />
entwickelt die <strong>MVV</strong> Trading GmbH Strategien zur wertmäßigen<br />
Optimierung unseres Energieportfolios; sie arbeitet dabei eng<br />
mit den übrigen Einheiten der <strong>MVV</strong> Energie Gruppe zusammen.<br />
Wir leiten daraus Maßnahmen ab und setzen sie im Rahmen<br />
unserer Energiehandelsgeschäfte um – sowohl im außerbörslichen<br />
bilateralen OTC-Markt als auch an den Energiebörsen.<br />
Die <strong>MVV</strong> Trading GmbH ist Bindeglied zwischen dem Großhandelsmarkt<br />
und den einzelnen Gesellschaften der <strong>MVV</strong> Energie<br />
Gruppe, und sie steuert und minimiert zudem die sogenannten<br />
Commodity-Risiken.<br />
Das etablierte Risikomanagement der <strong>MVV</strong> Trading GmbH<br />
zur ständigen Überwachung unserer Commodity-Positionen<br />
hat sich bewährt – auch während der Turbulenzen an den<br />
Energiegroßhandelsmärkten nach der Reaktorkatastrophe in<br />
Fukushima und dem nachfolgenden Atom-Moratorium. Auf<br />
der Basis vorgegebener Risikogrenzen wurden umfangreiche<br />
Limitstrukturen entwickelt, um den Risikogehalt der Geschäftsaktivitäten<br />
der Gesellschaft operativ steuern zu können.<br />
Um unsere Erzeugungsmarge abzusichern, verfolgt unsere<br />
Energiehandelsgesellschaft eine integrierte Betrachtung aller<br />
Erlös- und Kostentreiber im Sinne eines Managements des<br />
sogenannten Clean Dark Spread – hierunter verstehen wir die<br />
Differenz zwischen dem Strompreis und dem Preis für Brennstoff<br />
(Kohle) sowie für CO 2-Emissionsrechte. Im Rahmen eines<br />
konzernweit gültigen Regelwerks beginnen wir mehrere Jahre<br />
vor Lieferung mit dem Absichern, sodass zu Beginn der Lieferperiode<br />
bereits ein Großteil der Stromproduktion auf Termin<br />
vermarktet ist. Damit verringern wir die Ergebnisabhängigkeit<br />
von kurzfristigen Veränderungen des Clean Dark Spread.<br />
Positionen von Großkunden werden nach Geschäftsabschluss<br />
(Back-to-Back) eingedeckt. Für diese Positionen ist die weitere<br />
Preisentwicklung somit nicht ausschlaggebend. Im Segment der<br />
Tarifkunden erfolgt die Beschaffung in Tranchen für mehrere<br />
Jahre im Voraus.<br />
Proaktives Handeln auch im Gasmarkt<br />
Im deutschen Gasmarkt haben sich die Rahmenbedingungen<br />
im Berichtsjahr weiter verändert. Nicht zuletzt durch<br />
den Flüssig erdgashandel wachsen die globalen Märkte zu-<br />
sammen. Die Anzahl der deutschen Marktgebiete wurde<br />
weiter reduziert; an der Energiebörse EEX wird der Handel im<br />
Spotmarkt rund um die Uhr an sieben Tagen in der Woche<br />
angeboten. Bei der Preisgestaltung für Endkunden wurde die<br />
Ölpreisbindung weitgehend durch Festpreise und Gasmarktindizierungen<br />
abgelöst. Unsere Unternehmensgruppe nutzt<br />
über die <strong>MVV</strong> Trading GmbH die Chancen dieser Umbruchphase<br />
durch proaktives Portfoliomanagement: Wir strukturieren<br />
und optimieren das Beschaffungsportfolio auf Basis des Absatzportfolios.<br />
Unser Vertrieb bietet den Kunden die strukturierte<br />
Beschaffung, beispielsweise über unseren Energie fonds Strom/<br />
Gas an. Unternehmensspezifi sche Synergie- und Bündelungseffekte<br />
unserer Beteiligungsgesellschaften werden am Markt<br />
konsequent umgesetzt. Die Beschaffung setzt sich zusammen<br />
aus Terminmarktprodukten und fl exiblen Lieferverträgen. Zum<br />
Ausgleich von Mengenschwankungen sowie zur Kurzfristoptimierung<br />
wird dies ergänzt durch die Nutzung von Speichern<br />
sowie des Spotmarkts.<br />
<strong>MVV</strong> Energie <strong>2010</strong> / <strong>11</strong><br />
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KONZERNLAGEBERICHT<br />
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