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mögensseite und damit tendenziell
zu einer Reduzierung des Deckungsgrades.
Steigt die Inflation und daraus
resultierend die Rentenanpassung,
erhöht dies zusätzlich den Verpflichtungsumfang.
Angesichts der demografischen
Entwicklung und des
sich abzeichnenden „Kampfes“ um
die besten Mitarbeiter würde sich
Wichtig ist, die Historie
des Unternehmens
und die strategische
Unternehmens­ und
Personalplanung einzubeziehen.
eine zusätzlich steigende Gehaltsdynamik
auf die Höhe der Anwartschaften
und damit auf das Niveau
der Pensionsverpflichtungen überproportional
auswirken.
Auch die Finanzierung spielt wegen
der volatilen Entwicklung an
den Finanzmärkten für das Risikomanagement
der bAV eine immer
stärkere Rolle. Es geht weniger um
ein Maximum an Performance, sondern
mehr um Begrenzungen von
Einbußen auf der Vermögensseite.
Durch ein aktives Risikomanagement
und eine davon abgeleitete Finanzierungsstrategie
können auch
bei schwierigen Marktgegebenheiten
gute Ergebnisse in der Vermögensanlage
erzielt werden.
Nicht zuletzt können regulatorische
oder rechtliche Entwicklungen
(Arbeits­, Steuer­, Bilanzrecht) das
Risikoprofil eines Pensionsplans beeinflussen.
So stellen die IAS 19­Änderungen
ab 2013/2014 künftig
striktere Anforderungen an die Finanzierung.
Auch die Auswirkungen
von Solvency II sollten in Betracht
gezogen werden.
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Diese den Versorgungsplänen innewohnenden
Risiken können von
nennenswerter Bedeutung sein und
eventuell sogar die Ziele bedrohen,
die ursprünglich mit dem betrieblichen
Versorgungswerk erreicht
werden sollten.
Einflussfaktoren verstärken
ihre Wirkung gegenseitig
Zudem muss bei allen diesen Einflussgrößen
berücksichtigt werden,
dass sie nicht nur einzeln, sondern
auch kumulativ auftreten und sich
sogar gegenseitig in ihrer Wirkung
verstärken oder auch gegenläufig beeinflussen
können.
Zum Beispiel hat die um einen Prozentpunkt
im Jahr 2012 gesunkene
Durchschnittsrendite der Unternehmensanleihen
in der Eurozone zur
Folge, dass die Pensionslasten im
Schnitt um zirka 15 Prozent in der
IFRS­Bilanz der Unternehmen steigen.
Dieser Effekt könnte sich beispielsweise
durch eine zunehmende
Inflationsgefahr und steigende Tarifabschlüsse
noch verstärken.
Höhere Pensionslasten auf der
Passivseite müssten in der Folge
dann mit einem höheren Vermögen
auf der Aktivseite der Bilanz ausgeglichen
werden. Höhere Erträge aus
dem Pensionsvermögen könnten
also dabei helfen, die entstehende
oder größer werdende Lücke zu verringern.
Gelingt dies nicht, belastet
die erhöhte Pensionsverbindlichkeit
das Eigenkapital.
Der erste Schritt zur
Beherrschung der Risiken
Im Rahmen des bAV­Stresstests,
den Mercer entwickelt hat, wird
das gegenwärtige Risikoprofil eines
Pensionsplans untersucht. Szenarienbasierte
Analysen zeigen auf,
welche Risikosituationen sich unter
veränderten Rahmenbedingungen
ergeben können. Wichtig ist dabei,
die Historie eines Unternehmens zu
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