VINCI - Rapport annuel 2012

252 Comptes consolidés
Le tableau ci-dessous présente la répartition au 31 décembre 2012 de la dette à long terme entre la part à taux fixe, la part à taux variable
capé ou lié à l’inflation, et la part à taux variable avant et après prise en compte des produits dérivés de couverture :
Répartition taux fixe/taux variable avant couverture
Taux fixe Inflation Taux variable Total
(en millions d’euros) Dette Quote-part Taux Dette Quote-part Taux Dette Quote-part Taux Dette Taux
Concessions 10 657,7 74 % 5,25 % 614,1 4 % 5,07 % 3 095,0 22 % 0,71 % 14 366,9 4,27 %
Contracting 350,1 78 % 4,47 % 0 % 0,00 % 97,8 22 % 2,30 % 447,9 3,99 %
Holdings 2 059,8 95 % 3,73 % 0 % 0,00 % 99,8 5 % 2,18 % 2 159,7 3,66 %
Total au 31/12/2012 13 067,7 77 % 4,99 % 614,1 4 % 5,07 % 3 292,7 19 % 0,80 % 16 974,4 4,18 %
Total au 31/12/2011 12 265,0 67 % 5,16 % 608,2 3 % 5,35 % 5 317,4 29 % 1,75 % 18 190,6 4,17 %
Répartition taux fixe/taux variable après couverture
Taux fixe Taux variable capé/inflation Taux variable Total
(en millions d’euros) Dette Quote-part Taux Dette Quote-part Taux Dette Quote-part Taux Dette Taux
Concessions 9 017,9 63 % 4,93 % 2 059,1 14 % 2,74 % 3 289,9 23 % 1,35 % 14 366,9 3,79 %
Contracting 334,2 75 % 4,60 % 3,0 1 % 1,26 % 110,7 25 % 1,88 % 447,9 3,91 %
Holdings 298,4 14 % 3,64 % 0 % 0,00 % 1 861,2 86 % 2,29 % 2 159,7 2,48 %
Total au 31/12/2012 9 650,5 57 % 4,87 % 2 062,1 12 % 2,74 % 5 261,8 31 % 1,69 % 16 974,4 3,63 %
Total au 31/12/2011 10 176,6 56 % 4,89 % 2 809,6 15 % 3,26 % 5 204,4 29 % 2,41 % 18 190,6 3,93 %
23.1.1 Sensibilité au risque de taux
VINCI est soumis au risque de variation des taux d’intérêt sur son résultat, compte tenu :
ˇ des flux de trésorerie relatifs à l’endettement net à taux variable ;
ˇ des instruments financiers à taux fixe, comptabilisés en juste valeur au bilan par le biais du compte de résultat ;
ˇ des instruments dérivés non qualifiés de couverture. Ces opérations sont principalement composées d’opérations optionnelles nettes
acheteuses, dont la perte maximale sur la durée de vie de l’opération est égale à la prime payée.
En revanche, la variation de valeur des dérivés qualifiés de couverture de flux de trésorerie est comptabilisée directement dans les capitaux
propres et n’impacte pas le compte de résultat.
L’analyse suivante est effectuée en supposant que le montant de dettes financières et de dérivés au 31 décembre 2012 reste constant sur
une année. Une variation de 25 points de base des taux d’intérêt à la date de clôture aurait pour conséquence une hausse ou une diminution
des capitaux propres et du résultat (avant impôt) à hauteur des montants indiqués ci-dessous. Pour les besoins de cette analyse, les autres
variables sont supposées rester constantes.
31/12/2012
Résultat Capitaux propres
Impact du calcul
Impact du calcul
Impact du calcul
Impact du calcul
de sensibilité
de sensibilité
de sensibilité
de sensibilité
(en millions d’euros)
+ 25 bps
– 25 bps
+ 25 bps
– 25 bps
Dettes à taux variable après couverture comptable (18,7) 18,7
Actifs à taux variable après couverture comptable 12,5 (12,5)
Dérivés non qualifiés comptablement de couverture (0,5) 0,6
Dérivés qualifiés de flux de trésorerie 106,4 (110,2)
Total (6,7) 6,8 106,4 (110,2)
23.1.2 Description des opérations de couverture de juste valeur
À la date de clôture, les instruments qualifiés de couverture de juste valeur avaient les caractéristiques suivantes :
(en millions d’euros)
Swap de taux d’intérêt receveur taux fixe
et payeur taux variable
(en millions d’euros)
Swap de taux d’intérêt receveur taux fixe
et payeur taux variable
< 1 an
< 1 an
entre 1 et
2 ans
31/12/2012
entre 3 et
5 ans > 5 ans Notionnel Juste valeur
2,6 2,7 1 314,0 4 239,3 5 558,7 848,3
entre 1 et
2 ans
31/12/2011
entre 3 et
5 ans > 5 ans Notionnel Juste valeur
2,6 2,6 155,0 4 276,7 4 437,0 491,6
Ces opérations couvrent principalement les émissions obligataires à taux fixe d’ASF, VINCI SA et Cofiroute.