VINCI - Rapport annuel 2012

VINCI Rapport annuel 2012
(en millions d’euros)
Comptes consolidés
< 1 an
entre 1 et
2 ans
31/12/2011
entre 3 et
5 ans > 5 ans Notionnel Juste Valeur
Swap de devises (Cross Currency Swap) 305,6 305,6 8,6
Dérivés de change : couverture de juste valeur 305,6 305,6 8,6
Swap de devises (Cross Currency Swap) 3,8 5,0 0,3 9,1 (0,1)
Change à terme 17,4 0,9 18,3 (0,3)
Dérivés de change : couverture de flux de trésorerie 21,2 5,9 0,3 27,4 (0,4)
Swap de devises (Cross Currency Swap) 52,3 35,3 78,1 165,7 (7,7)
Change à terme 26,3 26,3 0,1
Dérivés de change : couverture d’investissement net 78,6 35,3 78,1 192,0 (7,6)
Swap de devises (Cross Currency Swap) 42,8 1,3 44,2 0,8
Change à terme 15,9 9,0 24,9 (0,9)
Dérivés de change : non qualifiés comptablement de couverture 58,8 9,0 1,3 69,1 (0,1)
Total des instruments dérivés de change 158,6 50,2 79,8 305,6 594,2 0,5
23.3.2 Répartition par devise des dettes financières à long terme
Les encours de dettes par devise s’analysent comme suit :
(en millions d’euros) 31/12/2012 31/12/2011
Euro 17 593,6 97,4 % 18 505,9 97,7 %
Franc suisse 257,3 1,4 % 169,3 0,9 %
Yen 124,3 0,7 % 140,7 0,7 %
Dollar américain 29,6 0,2 % 27,3 0,1 %
Livre Sterling 13,3 0,1 % 32,9 0,2 %
Autres devises 52,4 0,3 % 60,9 0,3 %
Total des dettes à long terme 18 070,7 100,0 % 18 936,9 100,0 %
En règle générale, le financement des activités du Groupe à l’étranger est assuré au moyen d’emprunts en monnaie locale.
Les dettes en devises portées par des filiales dont la monnaie de fonctionnement est l’euro (principalement VINCI et ASF) ont été couvertes
dès leur émission et ne génèrent pas de risque de change.
23.3.3 Nature des risques de change auxquels le Groupe est exposé
Les activités de VINCI sont réalisées à hauteur de 74 % dans la zone euro. L’exposition du Groupe au risque de change est donc limitée.
Les opérations en dehors de la zone euro sont généralement effectuées en devises locales en ce qui concerne les implantations permanentes
et pour une large part en euros et en dollars lorsqu’il s’agit de grands chantiers à l’exportation.
VINCI peut se trouver exposé au risque de change, de manière ponctuelle, sur les financements accordés par la maison mère à certaines filiales
étrangères et sur les flux destinés à être versés à la maison mère. Ces risques sont généralement couverts par des swaps de change (Cross
Currency Swaps) et par des achats ou des ventes à terme.
La politique de gestion du risque de change de VINCI consiste à couvrir le « risque transactionnel » lié aux opérations courantes des filiales.
En revanche, VINCI ne couvre pas de manière systématique le risque de change lié à ses investissements à l’étranger (risque patrimonial).
23.3.4 Analyse de l’exposition au risque de change
Le tableau suivant présente les principales expositions au risque de change au 31 décembre 2012 :
(en millions d’euros) 31/12/2012
Devises USD (dollar américain) CHF (franc suisse) CLP (peso chilien) UAH (hryvnia ukrainienne)
Cours de clôture 1,319 1,207 631,729 10,583
Exposition 183 63 (55) (37)
Couverture (122) (43)
Position nette 61 20 (55) (37)
Une exposition résiduelle sur certains actifs n’ayant pas été qualifiés de couverture, une appréciation des devises par rapport à l’euro de 10 %
aurait un impact négatif sur les comptes de 6,8 millions d’euros avant impôts.
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