VINCI - Rapport annuel 2012

VINCI Rapport annuel 2012
23.1.3 Description des opérations de couverture de flux de trésorerie
Le Groupe est exposé aux variations de taux d’intérêt sur sa dette à taux variable. Pour couvrir ce risque, il peut procéder à la mise en place
de swaps prêteurs taux variable et emprunteurs taux fixe qui ont la qualification de « couverture de flux de trésorerie ».
Couverture des flux de trésorerie « certains »
Le Groupe a mis en place des swaps de taux d’intérêt dont l’objectif est de fixer le coût des dettes existantes à taux variables. Les flux contractuels
des swaps sont payés de façon symétrique aux flux d’intérêt des emprunts couverts. Le montant différé en capitaux propres est reconnu
en résultat sur la période où le flux d’intérêt de la dette impacte le résultat.
Couverture des flux de trésorerie « hautement probables »
Le Groupe a mis en place des swaps à départ décalé chez ASF avec des échéances allant jusqu’en 2016. Ces swaps ont pour objet de fixer
les coupons des émissions des dettes futures considérées comme hautement probables. Au 31 décembre 2012, le portefeuille de ces swaps
est de 779 millions d’euros.
Au 31 décembre 2012, les instruments qualifiés de couverture de flux de trésorerie ont les caractéristiques suivantes :
entre 1 et
31/12/2012
entre 3 et
(en millions d’euros)
< 1 an
2 ans
5 ans > 5 ans Notionnel Juste valeur
Swap de taux intérêt receveur taux variable et payeur taux fixe 35,8 107,6 623,5 793,5 1 560,5 (248,9)
Options de taux (Cap, Floor, Collar) 213,3 3,0 56,4 272,8 (7,9)
Dérivés de taux : couverture de flux de trésorerie certain 249,2 110,6 680,0 793,5 1 833,3 (256,7)
Dérivés de taux : couverture de flux de trésorerie
prévisionnel hautement probable (*) 779,0 779,0 (57,9)
Total 249,2 110,6 1 459,0 793,5 2 612,3 (314,7)
(*) Swap de taux d’intérêt receveur taux variable et payeur taux fixe.
Le tableau suivant indique les périodes au cours desquelles le Groupe s’attend à ce que les flux de trésorerie associés aux swaps à départ
décalé existant au 31 décembre 2012 se réalisent :
Situation au 31/12/2012
Flux de trésorerie attendus
(en millions d’euros)
Juste valeur < 1 an entre 1 et 2 ans entre 3 et 5 ans > 5 ans
Dérivés de taux qualifiés comptablement de couverture
de flux de trésorerie hautement probable (*) (57,9) (57,9)
(*) Swap à départ décalé taux variable/taux fixe.
Le tableau suivant indique les périodes au cours desquelles le Groupe s’attend à ce que les montants inscrits en capitaux propres au
31 décembre 2012, au titre des produits dérivés qualifiés de couverture de flux de trésorerie, impactent le résultat :
(en millions d’euros)
Dérivés de taux qualifiés comptablement de couverture
de flux de trésorerie certains
Dérivés de taux qualifiés comptablement de couverture
de flux de trésorerie hautement probables
Total dérivés de taux qualifiés comptablement
de couverture de flux de trésorerie
Montant inscrit
en capitaux propres
des sociétés
contrôlées
Situation au 31/12/2012
Montant repris en compte de résultat
< 1 an entre 1 et 2 ans entre 3 et 5 ans > 5 ans
(239,3) (40,7) (39,9) (110,7) (48,0)
(139,4) (42,5) (42,3) (61,4) 6,8
(378,7) (83,2) (82,2) (172,1) (41,2)
Au 31 décembre 2011, les instruments qualifiés de couverture de flux de trésorerie avaient les caractéristiques suivantes :
31/12/2011
entre 1 et entre 3 et
(en millions d’euros)
< 1 an 2 ans 5 ans > 5 ans Notionnel Juste valeur
Swap de taux intérêt receveur taux variable et payeur taux fixe 567,6 35,7 520,1 905,3 2 028,6 (197,0)
Options de taux (Cap, Floor, Collar) 8,2 216,9 94,3 38,4 357,8 (11,8)
Dérivés de taux : couverture de flux de trésorerie certain 575,9 252,6 614,4 943,6 2 386,5 (208,8)
Dérivés de taux : couverture de flux de trésorerie prévisionnel
hautement probable (*) 1 199,0 1 199,0 (36,3)
Total 575,9 252,6 1 813,4 943,6 3 585,5 (245,0)
(*) Swap de taux d’intérêt receveur taux variable et payeur taux fixe.
Comptes consolidés
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