VINCI - Rapport annuel 2012

256 Comptes consolidés
23.4 Risque sur matières premières
Le Groupe réalise la plus grande part de son chiffre d’affaires soit dans le cadre de contrats intégrant des formules de révision de prix,
soit dans le cadre de contrats de courte durée. Le risque lié à l’augmentation du coût des matières premières est donc généralement limité.
Pour les grands contrats à prix non révisables, les risques matières premières sont analysés au cas par cas et font principalement l’objet
de négociations d’accords de prix fermes avec les fournisseurs et/ou d’avances matières et/ou d’instruments dérivés de couverture sur indices
matières premières.
Pour son activité de petits contrats en France, dont la durée moyenne est inférieure à trois mois et qui ne bénéficient pas de clauses de révision
de prix, Eurovia a mis en place une politique de gestion du risque bitume via la mise en place d’instruments dérivés de couverture sur
des maturités courtes (swaps inférieurs à trois mois en moyenne).
Le Groupe utilise peu de matières premières brutes produites en propre en dehors des granulats produits et utilisés par Eurovia. En 2012,
la part des approvisionnements en granulats d’Eurovia réalisés auprès des carrières du Groupe était de l’ordre de 37 %.
23.5 Risque de crédit et de contrepartie
VINCI est exposé à des risques de crédit en cas de défaillance de ses clients, ainsi qu’au risque de contrepartie dans le cadre du placement
de ses disponibilités (soldes créditeurs de banque, titres de créances négociables, dépôts à terme, valeurs mobilières de placement…),
de la souscription de produits dérivés, des engagements reçus (cautions et garanties reçues), des autorisations de crédit non utilisées et
de créances financières.
Le Groupe a mis en place des procédures pour encadrer et limiter le risque de crédit et le risque de contrepartie.
Clients
Environ 35 % du chiffre d’affaires consolidé est réalisé auprès des clients publics ou parapublics. Par ailleurs, VINCI considère que la concentration
du risque de crédit lié aux comptes clients est limitée du fait du grand nombre de clients et de leur dispersion géographique en France
et à l’étranger. Aucun client ne représente plus de 10 % du chiffre d’affaires de VINCI. À l’étranger et dans les pays en voie de développement,
le risque de non-paiement est couvert généralement par des assurances appropriées (Coface, crédit documentaire...). L’analyse des créances
clients est présentée dans la note E.21.2 Analyse des créances clients.
Instruments financiers (placements et produits dérivés)
Les instruments financiers de placement des disponibilités et de produits dérivés sont mis en place avec des établissements financiers
répondant aux critères de notation de crédit définis par le Groupe. Par ailleurs, celui-ci a mis en place un système de limites par établissement
pour gérer son risque de contrepartie. Des lignes de risque maximal par contrepartie sont définies en fonction de leurs notations de crédit
telles que publiées par Standard & Poor’s et Moody’s. Les limites sont régulièrement suivies et mises à jour sur la base d’un reporting trimestriel
au niveau consolidé.
En complément, la direction Financière du Groupe diffuse aux filiales des instructions fixant des limites par contrepartie autorisées, la liste
des OPCVM autorisés (filiales françaises) et les critères de sélection des fonds monétaires (filiales étrangères).