Les assureurs étrangers face à leurs difficultés en Chine - Evernote

Les assureurs étrangers face à leurs difficultés en Chine
L’apparition, comme facteur (très) défavorable, de la forte concurrence des compagnies
locales, montre également à la fois, la sous-estimation des concurrents locaux, et la
surestimation des avantages des étrangers sur ce marché, alors qu’ils sont restreints par la
réglementation contraignante.
Cette sur-estimation de leurs propres capacités trouve d’ailleurs écho, dans le malaise
ressenti au sein des JV vie. Quelles ont été les promesses des assureurs étrangers à leurs
partenaires chinois à l’époque de la mise en place de la JV ? Si elles prenaient appui sur des
projections trop optimistes dues à cette mauvaise anticipation des risques et des difficultés
du marché, il est fort probable qu’elles aient été bien trop ambitieuses. La déception, voire la
défiance, des partenaires chinois est alors inéluctable.
Ainsi le rapport des assureurs étrangers face à leurs difficultés se trouve biaisé par la fragilité
de leurs stratégies reposant sur une analyse du marché erronée. Les multiples écueils
paraissent d’autant plus difficiles, voire insurmontables, que les assureurs étrangers s’y sont
mal préparés. Pour oser une métaphore, les assureurs étrangers sont un peu comme les
soldats français à Dien Bien Phu : sous le feu de « l’ennemi », alors qu’ils se sont
« enfermés » sur un terrain périlleux, suite à une erreur d’analyse des risques, à une
surestimation de leurs forces et une sous estimation de celles de l’ennemi.
1.4 Conclusion
Les assureurs étrangers ont donc abordé le marché chinois de manière erronée, et se
retrouvent dans une situation difficilement tenable : la rentabilité n’est pas atteinte, alors que
les parts de marché sont faibles voire minimes. Les pressions des parties prenantes sont
donc importantes : les partenaires chinois déçus, les actionnaires qui doutent de leur intérêt
à investir en Chine alors que le ROE est toujours négatif au bout de bientôt 10 ans.
A l’heure actuelle, les assureurs étrangers ne sont donc pas en mesure de tirer profit du
marché chinois. Ils sont plutôt relégués au rôle de spectateurs de l’émergence des grands
assureurs chinois qui seront, peut être, leurs futurs concurrents sur d’autres marchés dans
le monde, alors que les assureurs chinois sont déjà actifs sur le marché de M&A en asie.
Le verdict d’aujourd’hui est donc : oui, les assureurs étrangers se sont trompés,
l’investissement en Chine est bien plus difficile que prévu, le marché chinois est un bourbier.
La question se pose alors de savoir si les assureurs étrangers doivent envisager un repli,
s’ils doivent quitter la Chine. Certaines rumeurs laissent à penser que l’option soit étudiée
par certains.
Mais, avant de se replier (précipitamment), sous la pression, alors que l’on connait
désormais les vrais raisons de cet enlisement, ne devrait-on pas plutôt retourner aux cartes
d’état major pour dresser un plan d’ensemble plus large de la situation (partie 2), permettant
d’étudier les possibilités de mouvement plus appropriées… de réadapter les stratégies
(partie 3).
CNAM IIM Ŕ ENASS MBA Manager d’entreprise d’assurance Florimon DELALANDE 53