Les assureurs étrangers face à leurs difficultés en Chine - Evernote

Les assureurs étrangers face à leurs difficultés en Chine
2.1.2 Comparaisons internationales
Si la Chine est un pays dynamique et attirant pour les investisseurs étrangers, dont les
assureurs, d’autres pays le sont également, notamment les autres « BRIC » (Brazil, Russia,
India, China). Ceux-ci peuvent être vus, pour l’investisseur en quête de relais de croissance
à l’international, comme des alternatives à la Chine. L’inde, notamment, bénéficie de taux de
croissance comparables à la Chine, et les projections font de l’Inde la troisième économie
mondiale à l’horizon de 2050 79 .
Il semble donc utile d’étudier succinctement la situation des assureurs étrangers dans ces
pays, pour juger du potentiel de ces alternatives, élément indispensable pour juger plus tard
de la pertinence des éventuelles stratégies de retrait du marché chinois.
2.1.2.1 Le Brésil, ou le contre exemple de la Chine
Comme en Chine, le marché de l’assurance brésilien connait une très forte croissance. Si
celui-ci est plus petit que le marché Chinois, 13 699 Millions USD de primes (2006), soit la
24 e place mondiale 80 contre la 8 e place pour la Chine avec 45 092 Millions USD de primes 81 ,
il connait des taux de croissance tout aussi spectaculaires. Entre 2001 et 2007, les taux
d’évolution annuelle des primes varient entre 9,4% et 20,3%, et a progressé sur cette
période de plus de 124 % 82 .
Par ailleurs, les projections économiques du Brésil sont également des plus prometteuses,
laissant à penser à une poursuite de la dynamique du marché de l’assurance dans le futur. 83
Les autorités brésiliennes ont ouvert le marché de l’assurance aux investisseurs étrangers
en 1996 84 . Et il s’agit là, à la différence de la Chine, d’une ouverture totale : la participation à
100% d’un investisseur étranger est possible pour toute compagnie de droit brésilien 85 . Les
groupes étrangers ont donc la possibilité de créer des filiales brésiliennes qu’ils contrôlent à
100%, ou de racheter des parts de capital, sans limite, de compagnies locales. Aucune règle
discriminante n’affecte les assureurs étrangers au Brésil.
Les conditions réglementaires sont donc très largement plus favorables qu’en Chine, et les
résultats commerciaux des assureurs étrangers du Brésil le montrent : leur part de marché
agrégée est de 35 % 86 , nettement supérieure aux 5% en vie et 1% en non vie en Chine. De
même on compte 4 assureurs étrangers dans le top 10 des assureurs brésiliens, avec des
parts de marchés individuelles dépassant les 4%.
79 Sources : Goldman Sachs ; Pwc
80 Source : FENASEG ; Swiss Re, sigma 4/2007
81 Source : Swiss Re, sigma 4/2007
82 Source : FENASEG
83 Les projections à l’horizon 2050 placent l’économie Brésilienne (PIB) à la 4 e place mondiale,
derrière la Chine (1), les USA (2), l’Inde (3). Sources : Goldman Sachs ; PwC
84 Source : Cummins & Venard (handbook of international insurance)
85 Source : Cummins & Venard (handbook of international insurance)
86 Source : Rating de seguros
CNAM IIM Ŕ ENASS MBA Manager d’entreprise d’assurance Florimon DELALANDE 62