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Patrimoine bureaux<br />
Une année <strong>2005</strong> record<br />
pour l’investissement<br />
15,7 Mde ont été engagés en France en immobilier<br />
d’entreprise en <strong>2005</strong>, en progression de 30 % par<br />
rapport à 2004. Ce niveau historique a été atteint en<br />
raison de l’afflux de capitaux sur le marché français et<br />
de conditions de financement favorables. Cette année<br />
a été marquée par une diversification du marché de<br />
l’investissement en termes de produits (commerces,<br />
entrepôts, opérations en “blanc”), de localisation<br />
(engagements en deuxième périphérie francilienne<br />
et en province), de nationalité des investisseurs<br />
(France, Amérique du Nord, Allemagne,<br />
Grande Bretagne, Pays-Bas, Irlande, Espagne, Italie,<br />
Moyen-Orient). Les engagements sur les bureaux<br />
demeurent majoritaires, mais leur part diminue et<br />
passe en-dessous du seuil de 80 % (84 % en 2004).<br />
En volume, les investissements en bureaux<br />
ont poursuivi leur progression.<br />
Après une première phase d’ajustement en 2004,<br />
la baisse des taux de rendement s’est poursuivie<br />
en <strong>2005</strong>. Cette compression des taux est due à l’effet<br />
conjugué de la masse des capitaux disponibles sur<br />
le marché et de la forte concurrence des investisseurs<br />
sur les produits d’excellente qualité. Pour les meilleurs<br />
produits, dans les meilleures localisations, les taux<br />
de rendement nets immédiats ont atteint 4,5 %<br />
pour les bureaux.<br />
Administrations 6 %<br />
Autres 6 %<br />
Banques 7 %<br />
Répartition des revenus locatifs<br />
par secteur d’activité en <strong>2005</strong><br />
96-104, avenue Charles-de-Gaulle<br />
92200 Neuilly-sur-Seine<br />
5 % Télécommunications et Technologies<br />
3 % Informatique<br />
19 % Services<br />
Sources : CBRE CB RICHARD ELLIS, Atis Real Auguste-Thouard, DTZ,<br />
Centre d’Etudes de la Conjoncture Immobilière.<br />
Immobilier 7 %<br />
Média-Télévision 7 %<br />
Assurances 7 %<br />
18 % Industrie<br />
15 % Luxe-commerces<br />
Les loyers “prime” en Europe en <strong>2005</strong> (HT HC/m 2 /an) Les taux “prime” bureaux en Europe en <strong>2005</strong><br />
Paris 639 €<br />
Londres West End 1 254 €<br />
Francfort 402 €<br />
Madrid 324 €<br />
Paris 4,50 %<br />
Londres West End 4,00 %<br />
Francfort 5,30 %<br />
Madrid 4,75 %<br />
Source : CBRE CB RICHARD ELLIS.<br />
GECINA • <strong>Rapport</strong> <strong>annuel</strong> <strong>2005</strong> • 21
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